德意志银行-中国2018-2020的机遇和风险-2018.1-41页.pdfVIP

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2019-03-15 发布于浙江
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德意志银行-中国2018-2020的机遇和风险-2018.1-41页.pdf

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Deutsche Bank Research China: Opportunities and Risks in 2018-2020 Zhiwei Zhang, PhD Chief China Economist (+852 ) 2203 8308 | zhiwei.zhang@ Yi Xiong, PhD China Economist (+852 ) 2203 6139 | yi.xiong@ January 2018 DISCLOSURES AND ANALYST CERTIFICATIONS ARE LOCATED IN APPENDIX 1. MCI(P) 083/04/2017 Distributed on: 17/01/2018 13:00:00 GMTDistributed on: 17/01/2018 12:31:18 GMT Deutsche Bank Zhiwei Zhang, PhD | (+852 ) 2203 8308 | zhiwei.zhang@ Yi Xiong, PhD | (+852 ) 2203 6139 | yi.xiong@ Research January 2018 7T2se3r0Ot6kwoPa Key messages from this presentation: 1. Tightening of fiscal policy is the most underestimated risk in 2018  Fiscal spending is a key driving force behind the economic cycle. Its growth is set to slow in 2018. 2. Unprecedented wealth effect from housing market  Value of residential housing went up by RMB 49trn (60% of GDP) in 2017. It offers big opportunities as well as risks, for China and the world. 3. We are more worried about inflation than consensus