-保险行业12月投资策略-开门红预期不扰价值成长，评估利率拐点已至.pdfVIP

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2019-03-15 发布于四川
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[Table_MainInfo] ┃研究报告 ┃ 保险Ⅱ行业 2017-12-24 保险行业 12 月投资策略：开门红预期行业研究 ┃深度报告不扰价值成长，评估利率拐点已至评级看好维持 [Table_Author] 报告要点分析师周晶晶（8621  134 号文监管下，开门红增速波动较大，但无扰价值成长 zhoujj1@ 各大公司开门红预售进行中，开门红保费增速的市场预期存在较大波动。受到执业证书编号：S0490514070005 134 号监管文实施的影响，新产品形态多为5 年后返还的储蓄型产品，返还期联系人徐一洲限拉长对于消费者而言吸引力或有下降。考虑到开门红产品价值率较低，对全（8621 xuyz1@ 年的新业务价值贡献较小，新业务价值增长受保费影响的敏感性较弱，不改变保险板块价值成长逻辑。预计2018 年险企保障型保费增长将成为市场关注的核联系人吴一凡心要点，产品结构持续优化，上市险企优势明显，价值成长进入稳增长阶段。（8621  利率持续上行，评估利率拐点已至 wuyf4@ 上月（11/1-11/30）沪深300 下跌0.02% ，中信保险II 指数上涨5.48% ；利率联系人孙寅水平大幅上涨，短期券种上涨较为明显，而中长端券种涨幅稍小。1 年期债券（8621 中企业债、进出口债收益率分别上行53.05、52.17BP ，其余券种上行7-49BP 。 sunyin@ 5 年期债券中，国债下跌 3.82BP ，其余收益率上行幅度在22-47BP 。10 年期债券除国债下行0.16BP ，其他收益率上行幅度在29-44BP 。750 日评估利率上行业