保险行业2018年度投资策略-加速回归保障，从高增长走向稳增长.pdfVIP

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2019-03-15 发布于浙江
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保险行业2018年度投资策略-加速回归保障，从高增长走向稳增长.pdf

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[Table_MainInfo] ┃研究报告 ┃ 保险Ⅱ行业 2017-12-19 保险行业2018 年度投资策略：行业研究 ┃深度报告加速回归保障，从高增长走向稳增长评级看好维持 [Table_Author] 报告要点分析师周晶晶（8621  以利率上移为起点、以保费增长为势能，2017 年板块深蹲起跳 zhoujj1@ 2017 年保险板块指数上行83.9% ，保险估值 17 年PEV 提升至 1.35 倍，实现执业证书编号：S0490514070005 完美超额收益。保险板块的趋势性上行是外部利率、行业保费和监管格局共同联系人徐一洲作用的结果。2016 年开启的利率上行，是板块上升的支点；保费和监管共同助（8621 xuyz1@ 力推动板块深蹲起跳。以债券市场利率作为板块上行的起点，而非股票市场的弹性贡献是本轮保险股上行与以往最大的差异。展望2018 年，这三大因素依然联系人吴一凡是重要驱动，但是其中各因素的影响权重、衍生内涵将不断丰富和深化。（8621  监管新格局，保障需求主导保费从高增长走向稳增长 wuyf4@ 134 号文正式开启行业回归保障之路，2018 年行业保费规模、结构和价值成为联系人孙寅重点，而其中结构是核心关注因素。我们认为2018 年保障类保费占比提升将是（8621 主要方向，合理假设下保障型保费新单占比将从 20%-40% 大幅提升至 sunyin@ 30%-50% ，NBV 贡献将从 35%-60%提升至 50%-70%。保障类保费占比提升也意味着行业保费从高增长转向稳增长。保障类业务发展将挑战代理人规模发行业内重点公司推荐