核能应用系列报告（6）暨深度研究：新建核电项目或将启动，主设备商先行受益.pdf

[Table_main] 行业研究类模板 电力设备与新能源行业 报告日期：2018 年5 月4 日 点 评 新建核电项目或将启动，主设备商先行受益 ──核能应用系列报告 （6 ）暨深度研究 ：郑丹丹 执业证书编号：S1230515060001 高志鹏 （联系人） [table_invest] 行 ：021 021 行业评级 业 ：zhengdandan@ gaozhipeng@ 电力设备与新能源 看好 公 司 报告导读 研 2018 年 4 月底，台山核电、三门核电相继获准装料，我国首批开 究 建的三代核电机组有望顺利并网、商运，从而为后续核电建设提供更多 ｜ 选型参考，进而加快核电新机组核准，利好主设备制造商业绩释放。 [Table_relate] 电 相关报告 力 投资要点 1 《配电网政策点评：增量配电业务改革 设  核电招标、建设有望常态化 试点第三批名单发布》2018.04.26 备 从核电招标统计来看，2016 年以来的核电项目招标总体平稳开展，后续有 2 《电新电力环保行业2018 年4 月报： 与 望保持招标常态化；三代AP1000 首堆并网后，我国核电建设有望保持常态化， 环保税开征，动力煤价持续回落》 新 并将全面进入 “三代”时代。自2016 年7 月起，截至2018 年4 月底，陆续有 能 12 台机组启动主设备招标，或将于未来1-2 年优先开建。从中标结果来看，单 2018.04.10 源 一主设备中标商不超过3 家，总体竞争格局相对有序。 3 《新能源汽车行业点评33：深圳将试点 行  国内核电建设或提速，主设备商与建设商有望率先受益 动力电池监管回收利用体系建设》 业 2018.04.09 2014-2018 年为国内核电机组商运高峰，而此期间新开工核电机组数量仅 ｜ 为9 台，较2010-2013 年期间减半。我们预计，2018 年如有核电新机组批复并 4 《配电网政策点评：官方再发文，直击 顺利开建，核电项目开工将于 2019 年出现明显提速。主设备招标一般于机组 “增量配网”范围界定争议》2018.04.03 批复 1-2 年提前开展，土建项目一般在批复后 1-2 年内集中开展，因此，主设 5 《配电网政策点评：新政直击“增量配 备制造商与电站建设商有望率先受益核电新机组批复开建。 网”区域划分争议问题》2018.03.25  核电发展四大趋势值得关注，顺势而为者将长期受益 从核电长期发展来看，我们认为，未来国内核电发展具有四大趋势：1 ） 机组将向小型化方向发展，以适应新时期的灵活应用；2 ）国内核电技术将向 具有更高安全性的先进核电技术发展；3 ）核电设备与材料国产化将向深水区 迈进，未来有望具备完全国产化能力；4 ）核燃料技术将持续升级，核燃料循 环后端短板将补齐。顺应核电发展大趋势开展业务布局的厂商有望逐步受益。  投资建议 首先，如核电新机组于2018 年获得核准 （上一轮核