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研究报告：游戏行业深度报告
增持（首次）
九霄龙吟惊天变，风云际会出海游
——把握游戏行业的主脉络
引言： 九霄龙吟惊天变！
“忧”——九霄龙吟，腾网雄霸天下
头部制霸：腾讯、网易头部产品制霸，长期霸占收入榜前列，截自6月1日前15款头部产品中有9款来自腾网。
一季报超高占比：网易2017Q1实现手游收入78.69亿元，而腾讯2017Q1实现手游收入129亿元，合计
207.69亿元。如果直接除以游戏工委给的销售收入275.1亿元，合计占比似乎达到了整个手游市场的76% ？
问题：留给二线厂商的份额究竟还有多少？
图表：2017年６月 １日游戏应用畅销排行榜
图表：网易、腾讯手游收入占比？
其他 网易
24% 29% ???
腾讯
47%
资料来源： App Annie ，Wind资讯，东吴证券研究所
引言： 风云际会出海游？
“变”——风云际会，二线龙头出海游
风云际会——后IP时代来临，细分品类崛起：
页转手：
• 《永恒纪元》作为页转手的典范，最高月流水近三亿。
• 《弹弹堂 》上线首日登顶App Store免费榜，目前排名稳定在40名左右。
二次元：
• 《崩坏３》最高达国内App畅销榜第六，上线四个月累计流水超过5亿。
• 《FGO》在畅销榜排名曾一度超过 《王者荣耀》 ，三月份位列全球收入榜
第四。
二线龙头出海游：
IGG ：专注海外市场的IGG通过 《王国纪元》化茧为蝶。
游族网络： 《狂暴之翼》打破策略类游戏在海外的垄断局面，成为海外排
名第一的ARPG手游。
资料来源：东吴证券研究所
01 【行业篇 】
目
02 【驱动篇 】
录
03 【格局篇 】
04 【龙头篇 】
C
O
05 【出海篇】
N
T
E
N
T
S 06 【展望篇 】
01 一分为二、方兴未艾、娱乐升级、潜力挖掘
国内游戏行业概览
海外游戏行业概览
1.1 国内游戏行业概览
1.1.1 手游为主动力——行业收入增量稳定，内生结构变化明显
增速突出，增量稳定：中国游戏
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