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我国新会计准则国际趋同效果探究 摘要：文章以同时在内地、香港两地上市的公司为样本， 对比两种会计准则下报表间的差额信息对H股市净率的解释 力变化，检验2006年以来新《企业会计准则》对国际会计 准则IFRS的趋同效果。结果表明，旧准则下两套报表间的 差额信息具有显著解释力，随着新准则的启用，解释力不再 显著，从而肯定了新会计准则向IFRS的趋同效果。 关键词：新会计准则；趋同；实证 一、引言 会计信息反映企业各种利益关系，在资本市场中扮演着 重要角色。为了确保会计信息披露的准确、规范，会计准则 应运而生。我国早期会计准则的制定主要以便于以宏观经济 管理为出发点，带有计划经济体制的烙印；资本市场建立后, 会计准则开始向“满足投资者需要”转向。“会计准则的建 设必须坚持国际化方向”（陈毓圭，2008）成为我国会计改 革的基调之一。2006年2月，财政部颁布了新的《企业会计 准则》，新准则全面趋同国际财务报表准则IFRS,增加了会 计信息的可比性，有助于吸引国际资本，促进经济发展。自 2007年国内上市公司全面执行新《企业会计准则》至今已有 6年，新准则的执行产生了什么样的经济后果？相比旧准则 下的会计信息，新准则下的会计信息质量是否有明显的改 进？国内会计准则同IFRS的趋同效果如何？本文将针对此 问题展开探讨。 根据香港联交所的要求，在联交所上市的公司需要按香 港会计准则或IFRS披露财务报表，而香港会计准则与IFRS 基本一致，这为研究我国会计准则同IFRS趋同效果提供了 参照。本文选取26家同时在内地、香港上市的中国企业， 分析其2004年一2011年的会计信息对H股股价的解释力变 化，验证我国新《企业会计准则》的国际趋同效果，为进一 步的会计改革提供经验数据的支持。 二、模型设计与样本选取 1.模型设计与假设提出。 为投资者提供全面、准确、有效的会计信息，是财务报 表的重要功能；而投资者掌握的各种会计信息会影响交易行 为，并最终反映在上市公司股票价格的波动中。在内地、香 港同时上市的公司，拥有两个市场、两群投资者、两套财务 报表，由于两地会计准则不同，两套报表的会计信息存在诸 多差异。针对A股、H股财务报表差异的早期研究显示，两 套会计准则的差额对市场并无明显影响，究其原因，香港同 内地的信息沟通不畅，大多数投资者无法同时获取两套报表 （王奔、王立彦，1999）O随着互联网的大规模普及、上市 公司监管的不断完善，财务报表作为最重要的公开信息之 一，不再为大型机构投资者独有；股票市场日趋成熟、股民 素质日益提高、价值投资理念为人追捧，财务报表越来越受 投资者重视；人民币汇改启动以来，越来越多的内地投资者 进入香港市场，他们同时关注两套报表，并将其差额反映在 两个市场的交易中。前文提到的大量实证分析支持了这一现 象，即股价波动同两套报表的差额具有显著相关性。2006年 《企业会计准则》的实施，我国会计准则开始全面趋同于国 际会计准则IFRS,据此推断，随着国内会计准则向IFRS的 趋同，两套报表的差额应逐步减小，新准则下的差额对股价 的解释力应明显减弱。 本文采用市价与账面价值比，即市净率模型，考察两套 报表差额对股价的解释力。市净率等于股票市价与每股净资 产之比，是从股东权益的角度反映公司状况的指标。每股净 资产是股票的账面价值，以历史成本计量；市价是股票的市 场价值，是市场意愿的体现。两者之比反映市场对公司未来 经营能力的预期，比值大于1时超出部分可视为正商誉（王 立彦、冯子敏、刘军霞，2002）o以H股市净率为因变量， 香港会计准则下的每股收益、每股经营活动产生的现金流等 会计信息为自变量，回归显示存在显著相关性。理论上，香 港会计准则下的会计信息，可以由内地会计准则下的会计信 息、两套报表差额整体替代；而两套报表的差额，可视为我 国内地会计准则同IFRS的差额。至此，我们可以做出合理 假设，即H股市净率与内地会计准则下的会计信息、两套报 表的差额存在显著相关性；随着内地会计准则向IFRS的趋 同，差额对市净率的解释力明显下降。通过对方程（1）的 估计、检验，我们可以考察《企业会计准则》同IFRS的趋 同效果。 字母上标P为PRC的简写，代表内地会计准则下的会计 信息；H为HK的简写，代表IFRS下的会计信息。PH为H股 股价，考虑到财务报表在财年结束后的第一季度末披露，披 露前有部分投资者掌握内幕消息、披露后有大量投资者对报 表内容做出反应（即年报行情），因此PH取第二年1月?4 月每个交易日收盘价的均值；BVPSP为每股净资产，为全面 反映H股股价同内地会计准则的相关关系，此处使用内地准 则下的每股净资产计算市净率；XiP为控制变量，取自内地 会计准则披露的财务报表；AiH—P为解释变量，即两套报 表的会计指标的差