房地产行业专题报告：当前房地产融资渠道和形势.pdfVIP

[Table_Summary] 当前房地产融资渠道和形势 恒大研究院研究报告 房地产行业 专题报告 2018/8/13 导读： 首席房地产研究员：夏磊 资金是房企的命脉。在金融监管加强、去杠杆、去通道、信用紧缩的大 xialei @ 背景下，2018 年，房地产行业融资体系正在发生深刻变化，不仅关乎房 企自身的命运，也影响着行业的走向。 研究员：黄什 新形势下，现有的融资格局将受到什么样的影响？未来3 年，偿债高峰 和风险将在何时出现？本文全面梳理房企融资渠道，测算结构和变化， 把握政策和形势。 相关研究： 1. 棚改货币化即将落幕：去库存任 摘要： 务完成，深刻改变三四线房地产 2018-07-19 1、房企融资渠道 2.本轮房地产调控的回顾、反思和 已形成5 大类、16 小类、近50 细项的融资体系。2017 年全国新增房地 展望(2014-2018) 产开发资金19 万亿，占比最高的依次是销售回款、自筹资金、应付账款、 2018-06-10 3.住房租赁研究：渠道与风险 国内贷款和其他资金，对应的主要融资渠道包括个人住房金融、非标融 2018-4-8 资、银行贷款、境内外证券市场融资、应付款融资。 4.房地产税何时推出？如何征收？ 2、房企主要融资渠道规模和结构 影响多大？ 2018-3-8 （1）2016 年930 后政策持续收紧，融资规模增速放缓。2017 年，主要 5.新房地产周期：开启产销平稳新 渠道融资19.5 万亿，同增6.3%，增速回落25 个百分点；新增余额8.4 时代 万亿，同减0.3%，增速回落52 个百分点。 2017-11-27 6.房地产周期导论 （2）银行资金是主要融资来源，间接融资规模大幅高于直接融资。2017 2017-9-19 年个人住房金融、银行贷款、应付账款、非标融资、国内外证券市场的 7.从春秋到战国：房地产进入强者 融资规模，分别占比43%、20%、17%、15%和5%。 恒强的王者时代 （3）受资管新规影响，非标转标趋势显著。2018 年Q1，非标融资新增 2017-7-19 8.将棚改进行到底——兼论棚改三 余额占比回落11 个百分点，其中委贷负增长；银行开发贷、境内外证券 大经济意义 市场的融资新增余额占比分别上升24 和2 个百分点。 2017-06-05 3、未来偿债高峰 9.房地产调控二十年：回顾、反思 与抉择 （1）有息负债余额19.2 万亿。截止2018 年6 月底，估算房企主要有息 2017-3-8 负债余额19.2 万亿，规模从大到小依次是房地产开发贷、委托贷款、信 10.为什么我们对2017 年房地产投 托融资、信用债、并购贷、海外债和资产支持证券，分别为9.6、2.8、 资不悲观：兼论房地产投资增速的 三种预测方法 2.4、2.2、0.6 和0.3 万亿。 2017-1-12 （2）未来4 年是兑付高峰。2018 下半年到2021 年集中兑付，规模分别 为2.9、6.1、5.9 和3.4 万亿，2022 年及以后仅0.9 万亿。其中，规模 最大的银行和非银金融机构贷款在未来 4