关于私募基金立法的几点建议.pdf

关于私募基金立法的几点建议 程信和 中山大学法学院 教授 , 蒲夫生 中山大学 关键词: 私募基金/制度要素/立法建议 内容提要: 我国的投资基金立法 ,应当借鉴国外立法经验 ,对 私募基金的构成要件 、监管 、资金来源 、组织形式 、流动性 、 投资方向和范围 、规模 、契约内容 、发起人和管理人资格等作出 规定 , 以完善私募基金制度的要素 。 一 、私募基金的界定 虽然各国基金法或相关立法中有“私募”的概念 ,但都没有 “私募基金”的概念 ,这样 ,如何定义私募基金就成了我国投资基 金立法所面临的首要问题 。为此 ,有必要考察外国基金市场 上私募 基金和私募发行的构成要件 。 美国 美国法中有“私募发行”和“私募发行豁免”的概念 。私募发 行指的是《证券法》第 4 ( 2) 节中的“不涉及任何公开发行的发行 与交易”。可见 ,公开发行与否是判断是否私募发行的主要要件 。 但是“公开发行”又是一个需要进一步解释的概念 。美国联邦证券 1 交易委员会 ( 以下简称证交会) 总监 (