企业并购与重组讲座优质教材.pptVIP

第三部分 特殊的并购交易 形式—杠杆收购 及管理层收购 第三部分：并购融资 3.1 融资/并购融资的概念 3.2 并购融资方式 3.3 并购融资的资金来源及确定合适融资额 3.4 特殊的并购融资方式 3.4.1 杠杆收购 3.4.2 管理层收购 3.1 融资/并购融资的概念 融资 融资是指资金短缺方通过向资金盈余方进行借贷或发行有价证券等形式，取得资金使用权，并支付相应成本/费用的一种经济行为 并购融资 并购融资是指在合并或收购中，收购方通过自有资金、进行借贷或发行有价证券等方式，筹措完成并购交易所需资金的行为 并购融资包括：内部融资和外部融资 3.2 并购融资方式 内部融资： 通过企业内部筹措资金 一般不会加重企业的财务负担 不受外部融资条件的影响 不会引起股权的稀释 一般难以在短时期内筹措大量资金，降低并购成功的机会 外部融资： 从企业外部筹措资金 能够筹措大量资金，满足并购所需的融资需求 能设计出较为灵活的交易方式 可能会加重企业的财务负担 可能会引起股权的稀释 3.2 并购融资方式（续） 外部融资方式的比较 a. 债务融资 b. 权益融资 c. 混合融资（结合债务融资和权益融资） 项目 权益融资 债务融资 融资对象 无特定融资对象 银行等金融机构或其他投资者 融资成本 支付股