国际金融第七章 国际融资2学科介绍课程讲述.ppt

第七章 国际融资;第五节 国际项目融资与BOT;（一）国际项目融资的含义 国际项目融资指为某一个特定工程项目提供贷款，贷款人依赖该项目今后所产生的收益作为还款的资金来源，并以项目的资产、权益作抵押的一种跨国融资方式，是国际中长期融资的一种重要形式。 项目融资常用于资源开发项目、基础设施项目和大型设备的制造项目。;资源开发项目：石油、天然气、煤炭、铀等能源资源，铁矿石、铜矿石、铝土矿、黄金等金属资源以及金刚石的开采业等； 基础设施项目：石油、天然气管道、公路、桥梁、隧道、铁路、通信卫星、通信干线、大型办公楼、写字楼等； 制造项目：发电项目、铜、铝等金属冶炼项目、精炼石油、液化石油气等项目。;近年来，项目融资的应用范围更是超越了传统的领域，即资源型、能源型工业项目和大型基础设施建设项目等，象欧洲迪斯尼乐园和悉尼2000年奥运会体育场的建设也采用项目融资的方式。 在我国，项目融资起步较晚，1984－1988年的深圳沙角B火力发电厂项目融资被认为是中国最早的一个项目融资（BOT）案例。;（二）国际项目融资的特点 1、发放贷款的依据特殊； 2、还款资金来源是项目的未来收益； 3、以特定的建设项目为融资对象，风险高，信用担保多样化； 4、资金来源渠道多样化； 5、追索权的有限性，利率较高； 6、融资金额大、周期长、融资成本较高 。;国际项目融资的类型 （一）无追索权项目融资 指贷款人对项目主办单位没有任何追索权，只能依靠项目的收益作为还本付息的来源，此外还可以在项目的资产上设立担保权益。这类项目融资对贷款人风险很大，实务中很少使用。;（二）有限追索权项目融资 指贷款人除了依靠项目收益作为偿债来源以及在项目单位的资产上设定担保物权外，还要求与项目完工有厉害关系的第三方当事人提供各种担保。;（二）项目借款人（项目公司） 借款人一般是项目公司，是由项目发起人专门为某一特定项目而成立的一家单一目的的独立公司，作为项目的直接主办人，直接参与项目投资和项目管理，直接承担项目债务责任和项目风险。 成立项目公司是项目贷款中的普遍做法。这样做的好处主要有： （1）可以将项目贷款的债务风险和经营风险基本限制在项目公司中，由项目公司对偿还项目贷款承担直接责任； （2）可以把项目资产的所有权集中在项目公司一家身上，便于进行管理； （3）对贷款人来说，成立项目公司还便于银行在项目资产上设定抵押担保权益，等等。;借款人也可以不是项目公司。 例如，国际上一些银行和金融机构不愿意向国有企业贷款，为此可设立专门的“受托借款机构”-TBV（Trustee Borrowing Vehicle），通过TBV向银行借款，间接为国有项目公司提供融资，其融资结构如下图所示。;（三） 项目投资者（项目主办人） 　 项目的实际投资者，是项目的真正主办人和发起人。项目投资者一般拥有项目公司的全部股权或者部分股权，向项目公司提供股本资金，并且以直接担保或者间接担保的形式为项目公司获得贷款提供一定的信用支持。 项目主办人可以是政府机构或者公司企业，或者是两者的混合体。此外，大型工程项目的主办人除了东道国政府或公司企业以外，一般还都吸收知名外国公司参加，以便利用外国公司的投资、技术和信誉，并吸引外国银行的贷款。;（四)项目设施使用方或项目产品的购买方　 项目使用方或者项目产品的购买方，通过与项目公司签订项目产品的长期购买合同或者项目设施的长期使用协议，为项目贷款提供重要的信用支持。 项目设施使用方或者项目产品购买方，一般是由项目投资者本身、有意使用项目设施或购买项目产品的独立第三方，或者有关政府机构来承担。　 （五） 保证方　 　 除了项目投资者通常要为项目公司借入的项目贷款提供一定的担保以外，贷款人为了进一步降低风险，有时还会要求东道国中央银行、外国的大银行或大公司等向其提供保证，特别是完工保证和偿债保证。; （六） 项目建设的工程承包方　 　 工程承包公司与项目公司签订项目工程建设合同，承担项目的设计和建设。工程承包公司的信誉，在很大程度上可以直接影响到贷款人对项目建设风险的判断，特别是在象“交钥匙”工程中。 工程承包公司往往是完工担保的提供者。 （七）项目设备、原材料和能源供应方 　 项目设备、原材料和能源供应方与项目公司签订供应合同，向项目提供建设和生产经营所需的设备、原材料和能源。 设备供应商通过延期付款或低息出口贷款的安排，以及项目原材料、能源供应商以长期的优惠价格向项目提供原材料和能源，对于减少项目的不确定性、降低项目成本和风险都是非常关键的。;（八） 中介机构　 　 由于项目贷款通常结构复杂、规模巨大，涉及不同国家的当事人，因此项目投资者或者贷款人往往需要聘请具