风险管理—全面风险评估与对策.pptVIP

Page ? * 4.2案例：百富勤神话破灭 曾在香港金融市场叱吒风云，尽显风头的“明星”证券行百富勤投资公司在亚洲金融风暴的冲击下宣告清盘，走完了它仅10年的光辉历程。 这间屡创佳绩，由在香港股市闯出名堂的精英领导的香港最大的华人证券公司瞬刻间呼啦啦似大厦倾倒，令世人痛惜，也给世人留下深刻的启示。 Page ? * 简介 百富勤国际公司由杜辉廉和粱伯韬创办，公司初期主要业务为商业银行和证券买卖。 1989年9月百富勤从李嘉诚手上购入广生行，当时百富勤成立只有一年，股本为3亿港元，而广生行市值逾14亿港元，有70多年历史。 1990年2月百富勤收购泰盛国际，借壳上市，易名为百富勤投资。 此后，百富勤通过一系列的改组，母公司透过股票市场发行及行使认股证、扩股、加上每年赚取的利润经派息后所余下资金，使其在不足8年的时间内变成一间股东资金超过70亿元的公司。 真正使百富勤声望空前的还是其眼光独到地瞄准了国内市场。九十年代初，其首先协助中信泰富在港上市，以后又成功包销保荐多间红筹集资国企公司。1997年5月，其安排北京控股上市获得1200多倍超额认购，成为最风光的日子。 Page ? * 1 9 9 4 年公司定息债券部门成立后，定息债券及票据营业额发展速度惊人，已先后参与6个国家的83顶发行债券活动，涉及债券总额达150亿美元。百富勤通过亚洲债市大发其财，1996年公司获纯利超过8.5亿元，其中约3.8亿元来自定息债券部。 按一般惯例，发行债券的投资银行往往要做自己发行债券及票据的“庄家”，以保证债券及票据可随时成交。由于坐庄的资金大多来自银行借款，不可能把全部债券及票据都通过对冲交易保值，只能部分地做对冲保值，存在一定的潜在风险。 百富勤在印尼的借贷和投资将近6 亿美元，由于印尼盾的持续下跌，这些投资和 贷款发生了重大损失，尤其是定息债券损失惊人，账面损失高达1 0 亿美元，约合7 7 .5 亿港元，加上其它部门的 亏损，总损失达1 0 0 多亿港元，出现严重的支付困难。 Page ? * 为解决资金周转问题，百富勤曾于1997年11月16日宣布引进苏黎世中心集团（ZCI）作为策略性股东，苏黎世中心集团承诺认购金额为二亿美元的可赎回可换股优先股。1997年12月16日，百富勤又宣布美国第一芝加哥银行根据与苏黎世中心集团相同的条款，认购面值2500万美元的百富勤可赎回可换股优先股。然而，自1998年初以来，亚洲金融危机进一步恶化，印尼盾兑美元的比价急剧下挫。在此背景下，苏黎世中心集团和美国第一芝加哥银行于1998年1月9日分别宣布取消已承诺认购百富勤的可赎回可换股优先股，从而导致百富勤财务状况恶化，业务被迫中止，申请自动清盘。 《企业全面风险管理》 * 谢谢观赏 Make Presentation much more fun 风险分析主要过程： 估计风险的严重程度； 评估风险发生的可能性(或频率)； 考虑应如何管理风险，也即评估应采取什么样的行动。 NOTES: Page ? * 1.2 风险的定义、分类 [风险] （2）事件遭受损失的机会 这是一种客观的看法，着重于整体及数量的状况。该观点认为风险是指在企业经营的各种活动中发生损失的可能性，亦即企业在某一特定期间内的经营活动，并且用概率表示可能性，企业经营活动损失的概率愈大，风险亦愈大。 Page ? * 风险的特点 客观性 损失性 普遍性 可变性 Page ? * 1.2 风险的定义、分类 ——根据暴露体性质划分 实质资产风险 不动产与非财务性动产可能遭受的风险 毁损或贬值 财务资产风险 财务性资产可能遭受的风险 利率波动或股票跌价 责任暴露风险 因法律上的侵权或违约导致第三人蒙受损失 人力资源风险 因伤病死亡导致公司生产力衰退或其他非安全的风险 Page ? * 1.2 风险的定义、分类 ——根据可能的结果划分 纯粹风险 有可能带来损失的风险 如各种形式的天灾人祸 投机风险 既可能带来损失，又可能带来机会的风险 如股票投资，既可以为投资者带来丰厚的利润，也可能使投资者遭受重大的损失 对于经营管理者（风险承担者）来说，纯粹风险和投机风险往往同时存在。狭义的风险管理基本上是针对纯粹风险的，即要把纯粹风险可能带来的不利性减轻到最低程度。而广义的风险管理既考虑纯粹风险，又考虑投机风险，既考虑要把纯粹风险带来的不利性降低到最低程度，又要考虑把投机风险收益性增加到最大程度 财务风险为投机风险 Page ? * 1.2 风险的定义、分类 ——根据风险的效应划分 系统风险 在同一体位阶段观察时，风险效应无法抵消的风险 不可分散的风险 非系统风险 在同一体位阶段观察时，风险效应能够