哈尔滨水务投资集团有限公司企业债券跟踪评级报告.PDFVIP

跟踪评级报告 哈尔滨水务投资集团有限公司企业债券跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 跟踪期内，哈尔滨市区域经济增长速度放缓， 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 地方财政收入有所下降，但整体财政实力仍然较 债项信用 强。跟踪期内，哈尔滨水务投资集团有限公司 （以 跟踪评 上次评 名 称 额 度 存续期 级结果 级结果 下简称“公司”，原名“哈尔滨水务投资有限责任 13 哈水投/13 哈 15 亿元 2013/5/6- AA+ AA+ 公司”）作为哈尔滨市水务和水利建设的主体，在 水投债 2020/5/6 原水供应及水利建设业务方面继续保持区域垄断 跟踪评级时间：2015 年 6 月 30 日 地位；公司效益土地面积丰富；负债水平有所下 降；受托代建项目的有序开展保证了公司较为稳 财务数据 定的营业收入。联合资信评估有限公司（以下简 项目 2012 年 2013 年 2014 年 称“联合资信”）同时关注到公司土地出让收益受 现金类资产(亿元) 15.49 44.11 24.64 资产总额(亿元) 355.60 456.59 451.01 土地市场价格影响较大、业务结构变化致营业利 所有者权益(亿元) 221.56 262.76 264.17 润率下降、公司整体盈利能力很弱以及受限资产 短期债务(亿元) 2.97 18.97 22.73 规模大对其信用水平产生的不利影响。 全部债务(亿元) 114.37 177.39 168.07 “加快水利改革建设”符合“十二五”期间 营业收入(亿元) 8.90 13.76 13.66 国家和地方政府支持水利建设快速发展的政策导 利润总额 (亿元) 2.73 3.55 1.34 EBITDA(亿元) 7.06 7.91 5.35 向，公司作为哈尔滨市最大的国有水务和水利建 经营性净现金流(亿元) 5.12 -23.37 -2.99 设企业，未来将得到政府的持续支持。公司原水 营业利润率(%) 38.99 49.64 32.79 供应和租赁业务经营稳健，同时随着公司效益地 净资产收益率(%) 1.24 1.00 0.38 块陆续完工结算，公司盈利能力有望提高。 资产负债率(%) 37.70 42.45 41.43 “13哈水投/13 哈水投债”设置了提前分期偿 全部债务资本化比率(%) 34.05 40.30 38.88 流动比率(%) 1255.76 1150.69 1034.83 还条款，有助于降低集中偿付风险。综合考虑， + 全部债务/EBITDA(倍) 16.21 22.44 28.60 联合资信维持公司AA 的主体长期信用等级，评 经营现金流动负债