案例7 高管薪酬跟股东反映文档.pdfVIP

高管薪酬与股东反映 1984年，沃特迪斯尼（Walt Disney)公司的股东会经过认 真的调查和仔细的商讨，拟聘请年富力强而以经验丰富的 Michael Eisner出任公司总裁 （董事长），双方初步接触 后很快就要达成协议，只是在总裁的年薪上尚有一些分歧。 经过几次交谈，双方终于达成了年薪支付方案，即Disney 公司税后利润超过12%资本收益的额外部分的3%作为 Michael Eisner的年薪。 1984年Eisner接管Disney公司时，公司股票总市值为22亿 美元，而到1994年，公司股票市值已超过220亿美元。若 1984年在该公司投资100美元，到1994年将增值为1450美 元。 按照合同规定的年薪支付方案，1994年Eisner的年薪超过 2.03亿美元，相当于每天收入超过50万美元或每小时78， 000美元。令人惊讶的是，公司股东对此并无不满。 1 褚时健在1999年1月9日经云南省高级人民法院审理被处无 期徒刑、剥夺政治权利终身。在那场被成为“历史性的审 判” 中，褚时健被控和红塔集团其他几个领导人以私分的 形式贪污公款355.1061万美元，褚时健得款174万美元。 在褚时健效力红塔的18年中，为国家创造的利税高达991 亿，加上红塔山的品牌价值400多亿（其他品牌价值没有 评估），他为国家贡献的利税至少有1400亿。但是，他18 年的收入加奖金不过80万。他每为国家贡献17万自己才得 到一块钱。 褚时健案使一些领导人意识到国有企业中长期以来的分配 问题，开始注意管理者的待遇。以褚时健的继任者字国瑞 为例,年薪加上奖金超过100万，褚时健一生的收入也比不 上。 字国瑞在红塔6年多的时间，有人计算后认为，他的合法 收入接近1000万。 2 在经历换帅风波的2002年，红塔卷烟销售共152.5 万箱，其中出口2万箱，比去年下降18万箱。实现 利税124.57亿，比上一年实现利税127亿有所下降。 云南全省烟草产业都在上升，只有红塔下降。相 关数据有：昆明卷烟厂110.3万箱，实现利税62.9 亿；曲靖卷烟厂：96万箱，利税40.1亿；红河卷 烟厂：78.1万箱，利税44.7亿；楚雄卷烟厂：53 万箱，利税21.9亿。 当年，全省其他所有家烟厂利税的总和还不及褚 时健时代玉溪烟厂的一半，但现在，其他几家烟 厂利税的总和已经接近200亿元，远远高于红塔的 利税。而这几个烟厂的主要负责人，多数出自褚 时健的门下。像近年走势很猛的红河烟厂厂长邱 健康和曲靖烟厂厂长魏剑就是当年玉溪烟厂的车 间主任。 3 平安董事长兼首席执行官马明哲、集团总经理张 子欣、集团常务副总经理兼首席保险业务执行官 梁家驹3人的税前收入分别为4616.1万元、4770.4 万元和4813万元，扣税后收入分别为2579.4万元、 2664.8万元和2688.2万元。而在2006年，上述3人 的税后收入分别为1338.2万元、1115.5万元及 1710.3万元，税后收入增长比例高达92.8%、139% 和57.2%。 2007净利润远超平安的中国人寿（601628），其 高管中税前收入最高的董事长杨超也只拿到 141.05万年薪。 中国股民对于平安的年薪反映强烈。 4 在已经披露年报的上市银行中，除了深发 展（000001）董事长纽曼的报酬最显眼， 2007年税前收入2285万元外，浦发银行 （600000）、兴业银行 （601166）、华 夏银行（600015）、交通银行（601328） 行长的税前报酬均未能超过500万元。净利