私募股权投资的探索跟初步实践_东盟_中国投资基金运作的案例研究探究文档.pdfVIP

【理论探索】 私募股权投资的探索与初步实践 ———东盟－ 中国投资基金运作的案例研究 刘 勇1,2 （ 北京大学经济学院北京 国家开发银行业务发展局北京 ） 1. , 100871;2. , 100037 摘要：本文通过对东盟 中国投资基金案例的深入分析，指出有限合伙制是东盟 中国投资基金 - - 取得良好业绩的关键，并从理论上探讨了有限合伙制、公司制、信托制私募股权投资的特点，提 出我国应大力发展有限合伙制私募股权投资，做好《合伙企业法》 的政策配套工作，通过合资方 式学习境外管理人的理念和技术、培育本土管理人，正确认识私募股权投资价值，注意防范风 险的政策建议。 关键词：东盟 中国投资基金；私募股权投资；有限合伙制 - 文章编号： （ ） 中图分类号： 文献标识码： 1003－4625 2009 03－0009－05 F830.593 A 一、引言 但是 在中国的发展并不尽如人意。 目前内 PE 私募股权投资（ ，以下简称 ）是 资和外资股权基金投资比例约为 ， 中国的 Private Equity PE 1 誜9 PE 世纪以来全球金融领域最成功的创新成就之一。 始于上世纪 年代中期，运作效果并不理想，其中 20 80 根据有关研究资料， 年中国创投市场新募集基 绝大多数都背离了设立的初衷， 成为普通的非银行 2007 金 支，比 年增长 ；新募集基金规模为 金融机构， 更有一些机构由于严重违规经营和炒作 58 2006 41.5% 亿美元，比 年增长 。 年中国 房地产、证券失败而陷入困境。 中国现有的 多是 84.31 2006 89.8% 2007 PE 创投市场投资案例数量为415 个，比2006 年增长了 政府出资兴建的， 多数是由过去的科技扶持基金和 14.6% ； 投资金额为35.89 亿美元， 比2006 年增长 科技三项费用转化而来的， 沿袭了传统国有企业的 。 这充分体现了 在现代金融体系中的重要 管理机制和模式， 仅仅是换个称呼就变成了创业投 64.5% PE 地位。 是一种非传统融资方式， 是结合资金、技 资公司 风险投资， 即 ， 的前 PE ( Venture Capital VC PE 术、管理与企业家精神的新的投融资方式，若运用合 期 。 由于体制和观念上的原因，中国的 从一开始 )