光伏全球观-太阳能将成为印度电源的重要组成.pdf

行业报告 | 行业专题研究 电源设备 证券研究报告 2018 年09 月17 日 投资评级 光伏全球观：光伏将成为印度电源的重要组成 行业评级 强于大市(首次评级) 上次评级 高速发展的南亚大国，电力设施相对落后 印度近年来经济高速发展，但存在较为严重的环境问题，电力基础设施落后， 作者 当前电源主要以煤电发电为主，根据印度中央电力管理局(CEA)的数据， 杨藻 分析师 2017-2018 财年，印度公用事业发电 75.69%的电量来自于煤电，大水电发 SAC 执业证书编号：S1110517060001 电占比为9.68% ，核电占比为2.94% ，燃气发电为3.85% ，柴油发电为0.03% ， yangzao@ 清洁能源发电占比为 7.81% 。印度政府于2017 年 6 月发布的《印度能源政 王纪斌 联系人 策草案》，提出在2022 年全国实现100%供电的计划。 wangjibin@ 印度发展光伏发电具备得天独厚条件 印度的光照条件显著好于中国，根据 MNRE 数据，印度太阳光的年辐射量 行业走势图 处于1600-2200kWh/m2 ，等效能量为每年约60 亿GWH 。光伏系统造价处 电源设备 沪深300 于较低水平，根据IRENA 的数据2017 年印度光伏的每KW 加权造价成本为 14% 7% 971 美元，甚至要低于同期中国的系统造价，同时具备全球领先的光照时间 0% 和低成本造价使得印度在较高利率的水平下，仍实现了较低的度电成本。 -7% 印度是中国光伏制造业最重要的海外市场 -14% -21% 2017 年印度实现光伏装机量为 9.63 GW ，新增装机占全球占比约 10% 。并 -28% 且印度是中国组件和电池最重要的出口市场，根据CPIA 的统计，2017 年中 -35% 2017-09 2018-01 2018-05 国太阳能电池的出口额有28.6%是由同印度贸易贡献的，印度市场占组件出 资料来源：贝格数据 口份额的29.8% ，是中国光伏制造业最重要的海外市场。 印度的光伏制造产业链并不完整，在硅料、硅片环节印度几乎没有企业涉及， 相关报告 电池片环节和组件环节产能有限；组件环节主要以 Adani ，Waaree 为主， 1 《电源设备-行业点评:国网17 年首次 但单一组件厂的产能也不超过 2 GW ，无法满足印度国内需求。2017-2018 充电桩招标量较小，仍看好全年增长》 财年，占据印度组件市场份额前五位的均是中国企业，其中：阿特斯的市场 2017-03-21 份额为12.96% ，晶澳的市场份额11.44% ，天合光能的市场份额为7.99% ，东