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2018 年11 月11 日
证 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng
券 回顾DHL 发展历程：以史为镜，可以知兴替 投资建议： 中性
研
究
报 快递行业深度研究 上次建议： 中性
告
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投资要点： 一年内行业相对大盘走势
DHL的初创与早期发展 交通运输 沪深300
DHL刚成立时，三位创始人自己乘坐飞机来往于旧金山和檀香山之间运送 5%
货物单证，国际航空快递业务雏形初具。随后，DHL把他们的航线逐步扩 -10%
张至香港、日本、菲律宾、澳大利亚、新加坡、南美洲、中东地区和非洲。 -25%
行 1986年DHL通过合资方式进入中国市场，随着中国经济的高速增长，合资 -40%
业 2017-11 2018-03 2018-06 2018-10
深 公司中外运敦豪创下了骄人业绩，并逐步在中国建立起最大的合资运输服
度 务网络。1993年，中外运敦豪开始向中国各主要城市提供国内快递服务。
研
究 德邮入主，DHL变身世界物流巨头
2002年初，德国邮政通过收购成为DHL的主要股东，这让DHL的发展进入
了一个全新的时代。2002年底，DHL 已经100%由德国邮政拥有。2003
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