企业法律顾问真题及复习第33讲 第七章第三节项目投资管理.docVIP

第三节 项目投资管理 【考点一】货币的时间价值【了解】 （一）货币时间价值的含义 货币的时间价值，指货币经过一段时间的投资与再投资后所增加的价值，也成为资金的 时间价值。 （二）货币时间价值的计算 1.单利与复利 单利，是指每期利息只按本金计算，不管期限多长，本金所生利息均不加入本金再计算利息。 复利，是指不仅本金要计算利息，而且没经过一个计息期后，还要将所生利息加入本金再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。计息期可以是年、月、日，除非特别说明，计息期通常是指一年。 2.复利的终值与现值 （1）复利终值。终值，又称为本利和。复利终值是指现在的一笔资金按复利计算的在未来一段时间后所具有的价值。计算公式为： S=P(1+i)n 公式中S为终值；P为本金；i为利率；n为计息期。（下同） 公式中的(1+i)n称为复利终值系数，可以记作（S/P，i，n），表示利率为i，计息期为n的复利终值系数。在实际工作中，利用复利终值系数表即可查出相应的终值系数。 （2）复利现值。现值是现在的价值的简称。复利现值是指未来现金收入或支出按复利计算的现在价值，也可以说是为取得将来一定的本利和现在所需要垫付的本金。复利现值的计算公式可由复利终值的计算公式推导得出。 复利现值的计算，是指已知S，i，n时，求P的值。 根据复利终值计算公式S=P(1+i)n，可得出： QUOTE \* MERGEFORMAT =S(1+i)-n公式中(1+i)-n称为复利现值系数，i为称为贴现率，由终值求现值的过程称为贴现。 复利现值系数也可记作（P/S，i，n），表示利率为i，计息期为n期的复利现值系数。在实际工作中，也可利用复利现值系数表查出相应的现值系数。 3、普通年金的计算。 年金，是指在一定时期内每期金额相等的系列收入或支出。普通年金，又称为后付年金，是指在各期期末收付的年金。 （1）普通年金终值。普通年金终值，是指最后一次收入或支付时的本利和，等于每次收入或支付的复利终值之和。其计算公式： 公式中 QUOTE \* MERGEFORMAT 为年金终值系数，可记作（S/A，i，n）。表示利率为i，期限为n的年金终值系数。在实际工作中，可通过年金终值系数表直接查得。 （2）普通年金现值。普通年金现值，是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。其计算公式为： 公式中的 QUOTE \* MERGEFORMAT 是普通年金现值系数，可记作（P/A，i，n）。表示利率为i，期限为n的年金终值系数。在实际工作中，可通过年金终值系数表直接查得。 【考点二】风险和报酬【熟悉】 （一）风险的概念 风险是指在一定条件和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度，是事件本身的不确定性。 风险是事件本身的不确定性，是客观存在的。 （二）风险的类别 从投资者的角度看，风险分为两类：市场风险和公司特有风险。 1.市场风险 市场风险，是指由于那些对所有公司都产生影响的因素引起的风险，如战争、经济衰退、通货膨胀、通货紧缩等。这类风险涉及所有的投资者，而且无法分散，因此又称为不可分散风险或系统风险。 2.公司特有风险 公司特有风险，是指由个别公司的特定事件造成的风险，只对个别公司产生影响。公司特有风险又分为经营风险和财务风险两类。经营风险指由于生产经营的不确定性带来的风险，是所有商业活动共有的，也称商业风险。财务风险指由于负债带来的风险，也称筹资风险。 （三）风险和报酬的关系 风险和报酬的基本关系是，风险越大，要求的报酬率越高。 企业的投资风险最终要由投资者承担，因此他们要求风险必须与之期望的报酬率相适应。风险和期望投资报酬率之间的关系可以用公示表示如下： 期望投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 企业财务管理的主要内容是控制风险，减少企业经营活动的不确定性。控制风险的主要方法是进行多角经营和多角筹资。现代企业大多采用多角经营，主要原因是为了分散经营风险。通过多角筹资，可以把投资风险分散给股东、债权人，甚至供应商等。 【典型例题】 一、多项选择题 1、在进行投资决策时，必须要考虑投资风险。投资风险包括市场风险和公司特有风险，其中导致市场风险的因素有（）。（2006年多项选择第66题） A.企业经营的不确定性 B.企业不能按期偿还借款 C.通货膨胀或通货紧缩 D.经济衰退 【答案】CD 【解析】本题所考查的考点是导致市场风险的因素。从投资者角度看，风险分为两类：市场风险和公司特有风险。市场风险，是指由于那些对所有公司都产生影响的因素引起的风险，如战争、经济衰退、通货膨胀、通货紧缩等。这类风险涉及所有的投资者，而且无法分散，因此又称为不可分散风险或系统风险。“企业经营的不确定性”以及“企业不能按期偿还借款”都属于企业自身的风险，其他企业不一定遇到。而“通货膨胀或通货紧缩”以及“