企业法律顾问真题及复习第35讲 第七章第四节筹资管理2.docVIP

【考点三】长期负债筹资【熟悉】 在我国，长期负债筹资主要有长期借款和发行债券两种方式。 （一）长期借款筹资 1.长期借款的种类 目前我国金融机构提供的长期借款主要有： （1）按照提供贷款的机构，可以分为政策性银行贷款和商业性银行贷款。 （2）按照借款的用途，可以分为固定资产投资借款、更新改造借款、科研开发和新产品试制借款等。 （3）按照有无担保，分为信用贷款和抵押贷款。 2.长期借款筹资的成本 长期借款成本包括利息和筹资费用。由于利息费用计入企业资产或财务费用，可以起到抵减所得税的作用，因此长期借款成本的计算公式为： 3.长期借款筹资的优缺点 采用长期借款筹资的优点是： （1）筹资速度快。 （2）筹资成本低。 （3）筹资弹性大。 （4）可以通过财务杠杆作用，提高股东的投资回报。 长期借款的缺点主要表现为： （1）财务风险较高。 （2）限制性条款多。 （3）筹资数量有限。 （二）发行债券筹资 1.债券的种类 企业债券按不同的分类标准，可以分为不同的类别。 （1）按债券是否记名，分为记名债券和不记名债券。 （2）按有无财产担保，分为抵押债券和信用债券。 （3）按能否转化为企业股票，分为可转换债券和不可转换债券。 2.发行债券筹资的成本 债券成本包括债券利息和筹资费用。债券利息在息税前支付，具有减税效应。债券筹资费用包括发行手续费、律师费、资信评估费、上市费、推销费等。债券成本的计算公式为： 3.债券筹资的优缺点 债券筹资具有以下优点： （1）资金成本较低。 （2）可以保持股东的控制权 （3）可以通过财务杠杆作用，提高股东的投资回报。 债券筹资的缺点主要表现为： （1）财务风险大。 （2）筹资周期长，限制条件多。 （3）筹资数量有限。 （三）融资租赁筹资 1.融资租赁的种类 融资租赁，又成为资本租赁，是一种长期租赁形式，可解决企业对长期资金的需要。其特点是租赁期较长，一般为租赁资产寿命的一半以上；在租赁期内，出租方一般不提供维修和保养服务；租赁期满后，承租方可以将租赁物退还出租方，也可以作价买下或延长租期续租。融资租赁包括以下三种形式： （1）直接租赁。 （2）售后回租。 （3）杠杆租赁。 2.融资租赁筹资的成本 融资租赁筹资成本包括设备价款和租息两部分。设备价款是包括设备买价、运杂费和途中保险费等；租息又可分为租赁企业的融资成本和融资手续费，其中融资成本是指融资租赁企业为购买租赁设备所筹集资金的成本，即设备租赁期内的利息，租赁手续费包括租赁企业承办租赁业务的营业费用和一定的盈利。 3.融资租赁筹资的优缺点 对承租企业而言，融资租赁是一种特殊的筹资方式，不必预先支付资金便可获得需要的设备。其优点主要表现为： （1）筹资速度快。 （2）设备淘汰风险小。 （3）财务风险较小。 （4）租金可在税前扣除，减少了企业所得税的缴税。 融资租赁筹资的最大缺点是资金成本较高。一般来说，其租金总额往往超出设备买价许多，租息比借款利息高得多。当承租企业发生财务困难时，固定的租金会构成一项沉重负担。 【典型例题】 一、单项选择题 1．某公司发行总面值为500万元的l0年期债券，票面利率12％，债券筹资费率5％，公司所得税率25％。则该债券成本为()。(2010年单项选择第29题) A．5％?? B．9％ C．9．47％ D．12％ 【答案】C 【解析】本题考查债券成本的计算。债券成本=年利息×(1一所得税率)÷债务筹资金额×(1一债券筹资费率)或：年利率×(1一所得税率)÷(1一债券筹资费率)=12％×(1—25％，)÷(1—5％)=9．47％。C符合题意。 2.下列不属于长期资金筹集方式的是（ ）。（2009年单项选择第24题） A.吸收投资 B.商业信用 C.发行股票 D.融资租入 【答案】B 【解析】本题所考查的考点是长期资金筹集方式。企业长期筹集资金的方式有长期借款、发行债券、发行股票、融资租赁，筹集短期内所需资金的主要方式有短期借款和商业信用。所以，选项B符合题意。 二、多项选择题 1．相对于发行股票筹资，发行债券筹资的优点有(?)。(2010年多项选择第59题) A．财务风险小 B．比股票筹资的成本低 C．可以保持股东对企业的控制权 D．有可能通过财务杠杆作用提高股东的投资回报 【答案】BCD 【解析】本题考查债券筹资的优点。债券筹资的优点：资金成本较低，可以保持股东对公司的控制权，可以通过财务杠杆作用提高股东的投资回报。债券筹资的缺点：财务风险大；筹资周期长．限制条件多；筹资数量有限。BCD符合题意。 2.融资租赁是企业常用的一种筹集资金的方式，其特点是（）。（2007年多项选择第63题） A.租赁期满后，租赁资产归还给出租方 B.租赁期内，由出租方负责对租出资产进行维护和保养 C.租赁期内，由承租方负责对租入资产进行维护和保养 D