基于EVA的供应链融资模型与绩效衡量.docxVIP

DOI：10.13253/ki.ddjjgl.2014.05.005基于 EVA 的供应链融资模型与绩效衡量笪 宋 华 1， 王 岚 DOI：10.13253/ki.ddjjgl.2014.05.005 基于 EVA 的供应链融资模型与绩效衡量 笪 宋 华 1， 王 岚 2， 史晓盟 1 （1. 中国人民大学 商学院， 北京 100872； 2. 北京语言大学 国际商学院， 北京 100088） [摘 要] 供应链融资是近年来供应链管理研究领域一个较为新型的课题 ， 是解决中小企业融资瓶颈的新型融资 运作模式 。 结合供应链理论和财务指 标 的 设 置 ， 文章拓展了供应链融资模型和关键绩效衡量维度 ， 提 出 基 于 EVA 视角下的供应链融资绩效衡量具有系统性、 相对量的三个动态维度： 业务融资周期率、 资本融资率和成本 盈利指数， 使之更加适合国内供应链融资风险大、 融资条件苛刻的经济环境。 运用案例研究的方法， 对成都某 X 石油贸易公司的案例进行分析， 证实了上述提出的基于 EVA 视角的供应链融资三个维度的合理性， 并得出研 究的结论和启示。 [关键词] 供应链融资； EVA 模型； 供应链融资绩效 [中图分类号] F832 [文献标识码] A [文章编号] 1673-0461（2014）05-0020-07 二 、 基 于 EVA 的 供 应 链融资绩效衡量模型 与假设 在金融供应链 （Financial Supply Chain） 管理 研究领域， 还有物流金融 （Logistics Finance）、 供 应 链 融 资 （ Supply Chain Financing） 、 资 产 融 资 （Asset-based Financing） 等多种概念 并 存 ， 无 论 运用什么词汇界定金融供应链， 其本质含义仍然 是定位于供应链物流管理、 战略合作及金融的交 叉 领 域资金流的组织和管理研究 。 从 本 质 上 讲 ， 金融供应链主要是对资金供给方主导的为实现资 金流与物流、 信息流充分融合而构造的金融系统 （闫俊宏， 2007）［2］。 在现行的研究中 ， 具 有 代 表 性的金融供应链概念当属 Hoffmann 在 2005 年 提 出的定义， 他认为供应链金融可以理解为供应链中 包括外部服务提供者在内的两个以上的组织 ， 通 过计划、 执行和控制金融资源在组织间的流动， 以 共同创造价值的一种途径 （Hofmann E.， 2005）［3，4］。 进一步讲， 对物流投资的目的就是要实现对企业 和供应链的 “价值” 或 “回报” 的最大化， 因此 对物流决策的成本、 收益和风险的财务分析至关 重要。 EVA 模型将股东权益这一财务核心概念引入 供应链金融管理中， 尝试建立一个平衡的系统来 一 、 引 言 在激烈的竞争环境中， 充足的流动资金对企 业的意义越来越重要， 尤其是对于发展机遇很好 却受到现金流制约的中国中小企业。 它们往往没 有大型企业的金融资源， 却是供应链中不可或缺 的重要环节。 它们虽然具有可观的发展潜力， 却 常常因为上下游优势企业的付款政策而现金短缺。 中小企业对供应链不可或缺的意义， 体现了解决 其融资问题的必要性， 由此带来的挑战是对供应 链中参与者及其关系新的理解， 以及对金融和供 应 链 物流交叉领域中的组织间交互模式的研究 。 从构成上看， 资金流在供应链主体间的分配极为 不均。 在我国， 作为供应链的必要组成部分， 中 小企业的流动资金通常严重短缺， 这一方面是由 其规模小、 渠道有限、 银行资信低等决定， 另一 方面也由以赊销为主的中国企业历史原因决定的。 拥有更多金融资信和影响力的核心企业 ， 却有大 量金融资源闲置 。 通过供应链金融 （SCF） 的 模 式， 将中小企业的问题放到供应链整体环境中考 虑 ， 在供应链网络中整合核心企业的金融资源 ， 盘活中小型企业的资金流， 将是供应链水平发展 的关键。 研究如何通过供应链金融解决融资问题， 对供应链资源的合理整合和改善供应链成员企业 内财务结构具有重要意义［1］。 衡量股东权益的变化。 EVA 思想在供应链金融研 收稿日期： 2014-01-19 网络出版网址： HYPERLINK /kcms/doi/10.13253/ki.ddjjgl.2014.05.005.html /kcms/doi/10.13253/ki.ddjjgl.2014.05.005.html 网络出版时间： 2014-5-7 14:32 基金项目： 国家自然科学基金资助项目 。 作者简介： 宋华