宏观经济学课件第14章-产品市场和货币市场的一般均衡.pptVIP

四、IS曲线的移动 i=i(r) s O s=s(y) y 45o i=s s O i r O i r O y IS曲线 1、投资需求的变动 四、IS曲线的移动 i=i(r) s O s=s(y) y 45o i=s s O i r O i r O y IS曲线 2、储蓄函数的变动 四、IS曲线的移动 两部门经济 三部门经济 例题 已知消费函数c= 200+0.8y，投资函数i = 300-5r；求IS曲线的方程。 第三节 利率的决定 货币的需求动机 流动性陷阱 货币的需求函数 一、利率由货币需求和供给决定 古典学派的观点： 利率由投资与储蓄共同决定。 凯恩斯的观点： 利率由货币的供给量与需求量决定。 二、流动性偏好与货币需求动机 货币需求：人们愿意以货币形式保存财富的数量。 2、谨慎动机或预防性动机：指人们为了应付突发性事件、为预防意外支出而持有一定数量的货币。个人取决于对风险的看法，社会则与收入成正比。 1、交易动机：指人们因生活消费和生产消费，为了进行正常交易所需要的货币。主要取决于收入，收入越高，对货币的需求越多；交易数量越大，需求越大。 上述两个动机可以表示为：L1 = L1 （y） 一般认为：L1 = k y 3）投机动机 3、投机性货币需求:指人们为了抓住有利时机，以买卖有价证券而持有的货币。 投机于证券市场。因为证券价格随利率变化而变化，利率越高，证券价格越低。 因此，对货币的投机性需求取决于利率，可以表示为：L2 = L2（r）= -hr 或者L2 = -hr 三、流动性陷阱（凯恩斯陷阱） 反之，利率极低，人们认为利率不可能再降低，或者有价证券的价格不可能再上升，而只会跌落，因而会将所有有价证券全部换成货币。人们不管有多少货币，都愿意持有在手中，以免有价证券价格下跌遭受损失，这就是流动性陷阱。 利率越高，证券价格越低。 人们就会拿货币去买证券——低价买进，将来价格升高后卖出获利。 利率越高，货币投机需求（持有货币投机）越少。 当利率高到不再高、证券价格不再下降时，人们会将所有货币换成证券。此时货币投机需求为0 。 流动偏好，是人们持有货币的偏好。由于货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、预防不测之需和投机。 流动偏好的实质 当利率极低时，人们手中无论增加多少货币，都不会购买有价证券，而是留在手里，所以流动性偏好趋向于无穷大。此时增加货币供给不会使利率下降。 流动偏好的作用 四、货币需求函数 货币总需求：L = L1 + L2 = ky – hr 式中的L、L1和L2都是对货币的实际需求量，即具有不变购买力的实际货币需求量 图示 需要说明的是：名义货币量仅仅计算票面价值，必须用价格指数加以调整。 实际货币量＝（名义货币量）/（价格指数） 即： m＝M /P 因此名义货币量M＝mP 所以，名义货币需求函数 L＝(ky-hr)P 货币需求曲线的变动 当人们对于货币的交易需求、投机动机等增加时，货币需求曲线右移；反之左移。 如果收入水平发生变化，那么货币的需求也会发生变化，从而货币需求曲线也会移动。根据货币需求函数，货币需求量与收入水平成正方向变化。 图示 五、其他货币需求理论 1、货币需求的存货理论 在50年代中期，威廉·鲍莫尔（William Baumol）和詹姆斯·托宾各自贡献的基础上，创造了存货法的货币需求理论。鲍莫尔和托宾都指出，个人维持货币存量与企业维持商品存量遵循同样一个道理（货币的平方根公式）。 鲍莫尔认为，为了收益最大化目标，在货币收入取得和使用的时间差内，没有必要让所有货币都以现金形式存在，因为现金不会带来收益。 利率高，生息资产的吸引力越强，就会把现金持有额压到最低限度。 利率低，利息收入不够变现费用，宁愿持有交易性现金。 应将暂时不用的现金转化为生息资产，待需要时再变现。 只要利息收入超过变现费就有利可图。 鲍莫尔平方根公式 货币需求＝最优货币持有量。 tc＝现金和债券之间的交易成本 y＝月初取得的收入，比如工资 r＝月利率 为了交易的需要，平均货币需求量取决于收入和利率。 收入越高，交易性货币需求越多；反之，越少。 利率越高，交易性货币需求越少。 凯恩斯理论中，交易动机的货币需求只是收入的函数，与利率无关。 鲍莫尔发现交易动机的货币需求,也同样是利率的函数，是利率的递减函数。 鲍莫尔平方根公式的推导 假设：某人月收入为y，每次取款量为Q，每次取款成本是tc。假设所提款项均匀地用完。该期利率为r。 取款次数是y/Q。取款总支出为tc y/Q。 开始时手持现金为Q，由于Q是有规律地连续支出，两次兑换期间平均每天货币持有量为Q/2，损失利息为rQ/2。 持有现金的总成本为：C＝ tc y/Q + rQ/2 使总成本最小：dC/dQ＝-tc y/Q2+r/2＝0 整理得