融资约束-财务柔性与公司绩效.pdfVIP

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2019-04-18 发布于浙江
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6 ( 391 ) 财经问题研究 Number 6 (General Serial No. 391) 第期总第期 Research on Financial and Economic Issues 2016 2016 6 June ，年月融、资约束财务柔性与公司绩效张巍巍 ( ， 116025) 东北财经大学会计学院辽宁大连 : ，，、摘要笔者以融资优序理论和代理理论为基础围绕财务柔性这一主题将融资约束财务柔性，，与公司绩效纳入同一研究框架探究了融资约束影响财务柔性的内在机理分析了财务柔性对公。，司绩效的作用机制结果表明不同融资约束下公司将经营现金流用于储备的财务柔性存在差异 ; ，。性财务柔性对公司绩效的影响具有区间效应融资约束在其中起到积极的调节作用该研究为、。探究融资约束财务柔性与公司绩效三者之间的关系提供了新的证据和思路 : ; ; ; 关键词财务柔性融资约束公司绩效区间效应中图分类号:F275. 5 文献标识码:A 文章编号:1000-176X (2016)06-0102-08 、，，一文献回顾行股票筹资公司平时应该持有充足的现金防 ( ) 一财务柔性相关文献回顾止因没有大量的现金且又不发行股票筹资而错失 FASB 。Opler ［5］研，将财务柔性定义为公司采取有效行动有利的投资机会等究发现公司通，，改变现金流的数量和时间以应对未来意外需求常会储备高于目标水平的现金持有量这是为了［1］。Byoun ，和机会的能力也持类似的观点认为当现金流短缺或者外源融资成本较高时能够补充财务柔性是公司调用财务资源以应对未来不确定投资支出所需资金。Minton 和Wruck ［6］的研究表性的能力。Gamba 和Triantis ［2］，，强调财务柔性的明当公司投资支出增加或者盈余下降时低杠，。DeAngel