行业景气度研究系列报告之二：房地产，量价驱动，政策为王.docxVIP

目 录 HYPERLINK \l _TOC_250017 1、 房地产行业周期特征 5 HYPERLINK \l _TOC_250016 、 以住宅地产为主，上市公司规模集中度高 5 HYPERLINK \l _TOC_250015 、 行业周期性及其投资逻辑 6 HYPERLINK \l _TOC_250014 2、 行业景气度指标梳理 8 HYPERLINK \l _TOC_250013 、 商品房价格 8 HYPERLINK \l _TOC_250012 、 商品房销量 10 HYPERLINK \l _TOC_250011 3、 DMA 模型预测景气度 11 HYPERLINK \l _TOC_250010 3.1、 景气度影响因素分类 11 HYPERLINK \l _TOC_250009 3.1、 DMA 预测模型 12 HYPERLINK \l _TOC_250008 、 房价：受宏观经济影响，拐点预测效果差 14 HYPERLINK \l _TOC_250007 、 销量：土地供给、投资驱动，无法有效预测拐点 16 HYPERLINK \l _TOC_250006 4、 打分评价体系构建及预测效果 18 HYPERLINK \l _TOC_250005 、 政策事件梳理 18 HYPERLINK \l _TOC_250004 、 房价、销量数据验证周期 19 HYPERLINK \l _TOC_250003 、 模型预测效果 20 HYPERLINK \l _TOC_250002 5、 风险提示 21 HYPERLINK \l _TOC_250001 6 、 附录 22 HYPERLINK \l _TOC_250000 参考文献 23 图目录 HYPERLINK \l _bookmark0 图 1：房地产行业上市公司市值分布 5 HYPERLINK \l _bookmark1 图 2：房地产行业上市公司收入集中度 5 HYPERLINK \l _bookmark2 图 3：各类型商品房销售额占比 5 HYPERLINK \l _bookmark3 图 4：房地产行业上市公司收入分布 5 HYPERLINK \l _bookmark4 图 5：房地产行业指数相对净值（流通市值加权） 6 HYPERLINK \l _bookmark5 图 6：住宅销售金额、房价增速、房地产行业相对净值走势对比 6 HYPERLINK \l _bookmark7 图 7：房地产市场周期受政策调控影响 7 HYPERLINK \l _bookmark9 图 8：70 城新建（商品）住宅价格指数：环比 8 HYPERLINK \l _bookmark10 图 9：70 城新建（商品）住宅价格指数：同比 8 HYPERLINK \l _bookmark13 图 10：加权计算百城住宅价格指数与原总体指标对比 9 HYPERLINK \l _bookmark15 图 11：销售面积增速 VS 行业相对净值 10 HYPERLINK \l _bookmark16 图 12：销售面积增速标准分 VS 行业相对净值 10 HYPERLINK \l _bookmark19 图 13：房价增速影响因素及最优领先期数 14 HYPERLINK \l _bookmark20 图 14：房价增速预测模型解释变量 15 HYPERLINK \l _bookmark21 图 15：预测值与真实值对比 15 HYPERLINK \l _bookmark22 图 16：各影响因素权重分布 16 HYPERLINK \l _bookmark23 图 17：销量增速影响因素及最优领先期数 16 HYPERLINK \l _bookmark24 图 18：销量增速预测模型解释变量 17 HYPERLINK \l _bookmark25 图 19：预测值与真实值对比 17 HYPERLINK \l _bookmark26 图 20：各影响因素权重分布 18 HYPERLINK \l _bookmark33 图 21：策略超额收益曲线 21 表目录 HYPERLINK \l _bookmark6 表 1：房价及销量增速上行阶段行业指数收益较高 7 HYPERLINK \l _bookmark8 表 2：常用商品房价格数据 8 HYPERLINK \l _bookmark11 表 3：一、二、三线城市房价增速对行业指数相对净值的相关性 9 HYPERLINK \l _bookmark12 表 4：调整后 70 城房价指数对行业指数相对净值的相关性提升 9 HYPERLINK \l _bo