有色行业专题报告之锡篇：资源枯竭问题显现，锡价有望逐步走高.docxVIP

正文目录 TOC \o 1-2 \h \z \u HYPERLINK \l _bookmark0 一、锡的简介 5 HYPERLINK \l _bookmark4 二、缅甸供给高峰已过，锡资源供给重归偏紧 6 HYPERLINK \l _bookmark5 锡资源具有稀缺性，区域分布集中 6 HYPERLINK \l _bookmark10 精炼锡供给：全球产量增长较为平稳，中国原材料存较大程度对外依赖 8 HYPERLINK \l _bookmark14 矿产锡：缅甸供给峰值已过，全球矿产锡供给增长受限 9 HYPERLINK \l _bookmark28 三、锡需求预计维持稳中有增 15 HYPERLINK \l _bookmark29 焊料、化工和镀锡板为三大领域，需求总体平稳 15 HYPERLINK \l _bookmark35 5G 将驱动未来锡焊料的增长 17 HYPERLINK \l _bookmark39 化工领域：占比提高+PVC 需求增长，需求稳中有升 18 HYPERLINK \l _bookmark45 其他领域：基本平稳，新兴领域前景较好 19 HYPERLINK \l _bookmark46 四、价格判断：预计未来锡价将逐步走高 19 HYPERLINK \l _bookmark51 五、投资建议：拥有锡资源公司将受益锡价上扬 20 HYPERLINK \l _bookmark53 六、风险提示 21 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark1 图表 1 锡的三种形态 5 HYPERLINK \l _bookmark2 图表 2 部分锡的产品形态 5 HYPERLINK \l _bookmark3 图表 3 锡产业链示意图（以印尼天马为例） 6 HYPERLINK \l _bookmark6 图表 4 2010 年以来，全球锡的储量几无增长（万吨金属锡） 6 HYPERLINK \l _bookmark7 图表 5 全球锡储量分布较为集中（2018 年） 7 HYPERLINK \l _bookmark8 图表 6 2010 年以来，中国锡储量有所下降（万吨金属锡） 7 HYPERLINK \l _bookmark9 图表 7 中国锡资源分布 8 HYPERLINK \l _bookmark11 图表 8 全球精炼锡的产量变化趋势 8 HYPERLINK \l _bookmark12 图表 9 全球前十大精炼锡厂商市场份额较高（2018 年） 8 HYPERLINK \l _bookmark13 图表 10 中国精炼锡原材料存在较大程度的对外依赖（万吨） 9 HYPERLINK \l _bookmark15 图表 11 缅甸是 2013 年以来，全球矿产锡产量增长的主要来源 9 HYPERLINK \l _bookmark16 图表 12 全球矿产锡的产量分布（2018 年） 10 HYPERLINK \l _bookmark17 图表 13 缅甸锡矿主要位于佤邦北部的曼相地区 10 HYPERLINK \l _bookmark18 图表 14 缅甸矿产锡的产量 2016 年达到顶点（吨） 11 HYPERLINK \l _bookmark19 图表 15 中国锡矿砂和锡精矿主要从缅甸进口（吨） 11 HYPERLINK \l _bookmark20 图表 16 中国锡供给侧主要政策 12 HYPERLINK \l _bookmark21 图表 17 个旧近年来，淘汰关停、整理整顿选矿企业力度大（户） 12 HYPERLINK \l _bookmark22 图表 18 个旧南北选矿试验示范工业园区范围 12 HYPERLINK \l _bookmark23 图表 19 印尼近年来矿业政策一览 13 HYPERLINK \l _bookmark24 图表 20 印尼天马公司锡矿及精炼锡产量变化（吨金属锡） 13 HYPERLINK \l _bookmark25 图表 21 印尼锡矿供给能力减弱的趋势并没有变化 14 HYPERLINK \l _bookmark26 图表 22 2019~2021 年新增锡矿项目 14 HYPERLINK \l _bookmark27 图表 23 ITA 预计未来锡的供给将偏紧 15 HYPERLINK \l _bookmark30 图表 24 全球锡的消费结构（2017 年） 16 HYPERLINK \l _bookmark31 图表 25 全球锡消费区域构成（2017 年） 16 HYPERLINK \l _bookmark32