中央空调行业深度分析.docxVIP

目录 HYPERLINK \l _bookmark0 一、中央空调：商用为主，家用已逐渐占据半壁江山 1 HYPERLINK \l _bookmark4 二、市场容量持续增长，地区、产品、渠道差异化发展 2 HYPERLINK \l _bookmark5 （一）行业规模逼近千亿，区域市场潜力凸显 2 HYPERLINK \l _bookmark6 1、发展维持较高景气，行业规模逼近千亿 2 HYPERLINK \l _bookmark9 2、华东领衔七大区域，中西部地区增速快 2 HYPERLINK \l _bookmark12 3、东南亚需求带动，海外影响力持续增强 3 HYPERLINK \l _bookmark16 （二）多联机市场地位稳固，水机占比持续下滑 4 HYPERLINK \l _bookmark21 （三）家装零售渠道遇阻，工程端持续火热 5 HYPERLINK \l _bookmark22 1、家装零售渠道遇阻，但家装大趋势并未改变 5 HYPERLINK \l _bookmark27 2、精装修渗透率不断提高，助力工程端持续火热 6 HYPERLINK \l _bookmark32 三、品牌格局“三雄两强”，国产替代稳步推进 7 HYPERLINK \l _bookmark33 （一）品牌格局呈现 “三雄两强”，分品类差异化发展 7 HYPERLINK \l _bookmark34 1、TOP5 占比超 55%，行业集中度高 7 HYPERLINK \l _bookmark37 2、多联机大金、日立地位稳固，单元机国产主导，水机美系占优 8 HYPERLINK \l _bookmark41 （二）国产替代正当时，工程端国产品牌占优 9 HYPERLINK \l _bookmark42 1、欧美系品牌疲软，国产系市占率逐年上升 9 HYPERLINK \l _bookmark45 2、家装零售大金排名第一，工程端国产品牌占优 9 HYPERLINK \l _bookmark49 （三）区域格局出现分化，中西部地区倾向国产 11 HYPERLINK \l _bookmark57 四、公司：海信最纯标的，美的格力双雄并立，海尔磁悬浮异军突起 13 HYPERLINK \l _bookmark58 （一）海信家电：中央空调最纯标的，多联机龙头，长期成长可期 13 HYPERLINK \l _bookmark66 （二）美的格力：国产双雄，行业成长最大受益者 14 HYPERLINK \l _bookmark77 （三）青岛海尔：18 年份额提升明显，磁悬浮细分领域龙头 16 HYPERLINK \l _bookmark85 五、投资建议 19 HYPERLINK \l _bookmark87 六、风险提示 20 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark1 图表 1： 常见商用中央空调室外机 1 HYPERLINK \l _bookmark2 图表 2： 常见商用中央空调室内机 1 HYPERLINK \l _bookmark3 图表 3： 家用中央空调系统示意图 1 HYPERLINK \l _bookmark7 图表 4： 近十年我国中央空调市场规模（亿元） 2 HYPERLINK \l _bookmark8 图表 5： 近十年我国中央空调市场增速（亿元） 2 HYPERLINK \l _bookmark10 图表 6： 2017-2018 年我国中央空调区域占比（%） 3 HYPERLINK \l _bookmark11 图表 7： 2018 年中央空调区域市场规模及同比（亿元，%） 3 HYPERLINK \l _bookmark13 图表 8： 2012-2018 年中央空调出口规模及同比（亿元，%） 3 HYPERLINK \l _bookmark14 图表 9： 2017-2018 年我国中央空调出口区域占比（%） 4 HYPERLINK \l _bookmark15 图表 10： 2018 年中央空调出口区域规模及同比（亿元，%） 4 HYPERLINK \l _bookmark17 图表 11： 近十年我国中央空调各品类占比变化情况（%） 4 HYPERLINK \l _bookmark18 图表 12： 2018 年我国中央空调各品类占比（%） 4 HYPERLINK \l _bookmark19 图表 13： 2016-2018 年我国中央空调各品类市场规模（亿元） 5 HYPERLINK \l _bookmark20 图表 14： 2016-2018 年我国中央空调各品类规模增速（%） 5 HY