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技术资本影响企业盈利能力的实证研究 摘 要 随着企业间的竞争日益激烈，越来越多的企业开始重视企业的研发投入，企 业研发投入形成企业的技术资本，对企业业绩的推动作用是怎么样的，我国的许 多学者已经就此问题进行了研究，但是尚未得到一致的结论，而随着我国新会计 准则的实施和相关政策的完善，上市企业在年报中对自身研发投入的披露也越来 越多，为本文的研究提供了基础。由于企业管理者与股东存在的代理问题，经济 增加值扣除了企业股东的权益成本，能够比较真实地体现企业的经营情况，因此， 本文在进行企业业绩评价时，除了使用传统的会计指标，还选取了经济增加值指 标。 本文研究的核心是企业技术资本对盈利能力的影响，建立在前人研究以及相 关理论的基础上，采用了实证研究的方法，通过一定的筛选标准，选取了 92 家 上市的 A 股企业作为研究样本，选取 2009-2011 年的数据对该问题进行研究。实 证结果证明，企业的技术研发经费投入对当期及滞后一期内企业业绩具有提升和 促进作用，并且也会为股东带来额外的收益；而企业研发人员的投入对企业经营 业绩的影响在当期并不明显，但在滞后一期及滞后两期内会对企业业绩产生正面 的促进作用。 本文共分为五部分，本文第一章是绪论，主要阐述的是本文的写作背景、研 究内容和研究意义。第二章为文献综述，对前人研究予以总结和评论，并对文章 中涉及的概念和理论加以阐述，主要包括技术资本理论的相关研究、经济增加值 指标的相关研究，然后再对企业技术资本投资绩效的研究加以总结和归纳，并依 据相关的财务理论对本文的研究问题予以阐释。第三章为研究方法及样本设计部 分，提出本文的研究假设，并选择合适的变量建立回归方程；进行样本的筛选工 作，对变量进行回归分析。第四章是实证过程，通过回归分析及相关的统计性描 述、显著性检验及对相应变量的调整等步骤，依据统计结果，对前文的所提出的 假设进行验证。第五章是本文的结论和建议部分，对实证结果进行分析，得出本 文的研究结论。继而回顾了研究中的局限性，并从企业改革以及国家扶持、证券 市场规范化管理以及企业自身的绩效评价提出相关的建议。 相较于以往研究，本文比较突出的创新点是选取了经济增加值指标作为企业 业绩评价的一个重要指标，通过对经济增加值的适用性分析，体现选用这一指标 的优势所在。另外，本文还采用了多年的面板数据进行回归，使得研究结果更加 严谨，研究结果更符合企业的真实情况。 关键词：技术资本；经济增加值；盈利能力 Empirical Study on How Technical Capital Affects the Profitability of Enterprise Abstract With the competition among enterprises becoming increasingly fierce, more and more enterprises begin to attach importance to enterprises RD, RD spending can help to form the enterprises technology capital, promoting enterprise performance. Many scholars of our country have studied this issue, but there has not been a consistent conclusion. And with the new accounting standards and related policy have been carried out, many listed companies have a disclosure of its own RD spending in the annual report, which provides the basis to the research in this paper. Because of the agency costs between the enterprise managers and shareholders, EVA, which has deducted the cost enterprise shareholder interests, can reflect the true management condition of the enterprise. Therefore, this paper also selects EVA as an indicator to measure the enterprise performance. The core o