汇率、外汇储备影响我国通货膨胀的机制研究-欧盟经济专业论文.docxVIP

摘 要近 摘 要 近 年 来 ，我 国 C PI 迅 速 上 涨 ，其 中 一 个 原 因 是 人 民 币汇 率 低 估 、央 行 持 有 大 量 外汇 储 备 。但 是 ， 以往 文 献 大 都 忽 略 了上 述 两 个 因 素 是 如 何 影 响 通 货 膨 胀 的 ， 即 没 有 研 究 人 民 币汇 率 和 外 汇 储 备 影 响 国 内通 货 膨 胀 的传 导 机 制 。本 文 总 结 了 所 有 可 能 的传 导 机 制 以及 汇 率 低 估 和 外 汇 储 备 过 多 对 国 内通 货 膨 胀 可 能 产 生 的 影 响 。本 文 利 用 S T 戌fA 统 计 分 析 软 件 分 析 了 200 1一2 0 10 年 的 月度 数 据 。本 文 得 到 的第一 个重 要 结 论 是 ，外 汇储 备 并不 会 直接 推 高通 货 膨胀 ，而传 导媒 介 是央 行 资 产 负债 表 中 的 “货 币 当局 货 币发 行 ”项 目，并 非 一 般 所 认 为 的 M l、M Z 。因 为 央 行 长 期 来 关 注 调 控 M l、M Z 而 非 “货 币 当局 货 币发 行 ”，导 致 监 管 层 一 直 没 有 能 够 成 功 抑 制 通 货 膨 胀 。第 二个 结 果 是 尽 管 人 民 币升 值 使 得 我 国 出 口商 品 价格 上 涨 ， 但 出 口商 品 价 格 上 涨 并 不 是 引 发 国 内通 货 膨 胀 的原 因 。事 实 上 ，我 国 所 吸 收 的 外 商 直 接 投 资 (F D D 对 通 货 膨 胀 率 上 涨 有 推 动 作 用 ，而 预 期 人 民 币升 值 是 我 国 F D I 规 模 增 加 的 G ranger 原 因 。本 文 结 论 对 于 政 策 制 定 有 重 要 意 义 。 关 键 词 : 汇 率 外 汇 储 备 通 货 膨 胀 中 图分 类 号 : Fl l A b A b s tr a e t A b str a e t: I n re c e n t y e a rs ，C p l o f C h in a h a s g ro w n a t a n u n a c e e P ta b le sP e e d ，w h ie h 15 P a rt ly d u e to th e u n d e r v a lu e d R M B e x e h a n g e ra te a n d th e la rg e a m o u n t o f f o re ig n e x e h a n g e re se r v e h e ld b y its c e n tra l b a n k . B u t th e P re v io u s lite ra t ure h a s n e g le e te d h o w th e t w o im P o r ta n t f ae to rs a f fe et d o m e stie in f la tio n ? I n a n o th e r w o rd s ，th ey f aile d to f in d th e r ig h t e h a n n e ls ，th ro u g h w h ie h e x eh a n g e ra te a n d f ore ig n e x e h a n g e re se r v e ra ise C p l. T h is P a P e r su m m a riz e s a ll t he P o s sib le c h a n n e ls a n d c o n s e q u e n c e s o f u n d e r v a lu e d R M B e x e h a n g e ra te a n d th e la r g e a m o u n t o f f ore ig n e x c h a n g e re se r v e o n C P I. T h e n th e a u th o r d o e s e m P ir ic a l re se a re h w ith m o n th ly d a ta f ro m 2 0 0 1 to 2 0 1 0 ， b a s e d o n S T A T A . T h e f irst re m a rk a b le re su lt 15 th a t th e f o re ig n