阳光私募发行方案.ppt

阳光私募 浙江维科创业投资有限公司 议程 私募基金分类 私募基金，与公募基金相对，是指通过非公开的方式向特定投资者募集而成的基金。 定义 阳光私募与公募基金比较 业绩比较 08年业绩：私募平均水平≈公募最佳水平 阳光私募的历史 2004年，深圳市赤子之心资产管理有限公司总经理赵丹阳与深国投（现已更名为华润信托）共同发行了“深国投·赤子之心（中国）集合资金信托”，成为国内第一只以信托方式募集的私募基金. 该基金于2004年2月20日成立，深国投是信托的受托人，深圳市赤子之心资产管理有限公司是投资顾问，工行深圳市分行是托管银行，国信证券是经纪商。由此，创立了“委托人、受托人、投资顾问、托管银行、经纪商”五方模式. 五方模式 运作方式 运作模式 结构化产品（海派）：私募机构在信托产品中担当一般受益人角色，其他持有公众则是优先受益人。一般受益人须按一定比例投入资金作为保底资金，如果发生亏损，将先亏损这部分本金；而如果投资收益超出预期，一般受益人也可获取超预期的绝大部分收益。 非结构化产品（深派）：实质是资产委托管理，投资者收益上不封顶、下不保底，盈亏自负。私募机构仅仅担当信托产品的投资顾问，收取管理费和业绩报酬。 其他存在形式 公司型基金。出资人与专业的资产管理公司联合成立新公司，双方协议，新公司全部委托资产管理公司管理。这种类型，目前在私募股权投资基金中采用的较多，特点是参与者必须成为股东，缺点是难以发展壮大，通常只是熟人之间发行操作。 有限合伙制。出资方和私募基金共同成立一家有限合伙企业，一方出钱，另一方出专业能力，在章程中约定分配比例，不完全按照出资比例分配。这类方式运作的私募基金出资方资金规模很大。2010年2月1日银河普润合伙制私募基金正式推出，成为国内首只以有限合伙制形式运作的私募证券投资基金。 松散型私募基金。由一个人或者一个团队为有资金的客户提供服务、咨询或者代理操作，有的以公司形式接受资金投资委托代理，有的仅以口头协议直接为客户进行账户操作等。但这种委托理财和投资管理行为的法律性质不明确，出资人和管理人权益都缺乏有效的法律保障 阳光私募的现状 国外对冲基金近十年发展迅速 未来发展潜力巨大 思考 国内的阳光私募在没有任何立法保护与规范的情况之下,在最近的六年间如此迅猛发展.据不完全统计,阳光私募产品近千只,所管理资产已达千亿, 由此断定在未来,私募基金法出台之后,私募基金将获得更迅猛的发展,那么谁将是最大的受益者? 证券公司 特点及发展优势 国内市场需求潜力 合作案例 经纪业务合作 。券商推介客户，私募将该交易账户放在券商。券商通过阳光私募产品满足了高端客户理财需求，同时，增加了托管资产规模、获得交易量（佣金收入），由于不少私募基金操作频繁，所以对业务量贡献较大。此外，还可能获得认购费用和业绩提成激励。由于券商对私募的争夺越来越激烈，其收入空间也在不断地被压缩。 产品嫁接。借助阳光私募，发行TOT产品。如东海证券在2009年5月，借助平安信托，发行了“平安财富-东海盛世集合资金信托计划”。 研究支持。目前，券商为私募基金提供研究报告等研究支持，也成为合作的重要内容，如国金证券成立了专门为私募基金提供服务的队伍，为私募基金提供一手的研究报告，私募基金拿出一定分仓作为报酬。同时，在大型投资策略会上，私募基金也成为重点邀请对象。 私募评价。近年来，一些券商研究所构建了自己的私募基金评价体系，争夺行业评价的话语权，并配之以高峰论坛等形式，试图占据私募评价领域的至高点。国金、国信、德邦等近两年均举办过类似活动. 私募项目小组 小组工作重点 参考私募网站 好买网 / 私募排排网 / 壹私募网 / 中国私募网 / 参考书籍 结语 在阳光私募发展的初级阶段,已有部分先知先觉的券商抢得市场先机.那在接下来十年间,将是私募发展的大时代,我们该如何发挥证券公司在资本市场的最佳优势,在资本市场转型的过程之中,获得较佳的机会收益? * 阳光私募概述 其历史及现况 未来及机遇 开展阳光私募业务的重要性 如何把握市场转型机遇 监管机构认可的私募 民间运作的私募 灰色运作 阳光运作 私募证券投资基金 私募股权投资基金 私募基金 阳光私募 指非公开发行，向特定的自然人或机构发行 私募 一是指能通过公开渠道获得产品相关信息，一般是公开在信托公司、投资顾问公司等网站上 阳光 二是通过信托等合法平台运作. 阳光 追求正收益更符合高端投资人士的理财需求 浮动管理费有效捆绑投资者与资产管理人的利益一致性 仓位控制灵活，有效体现资产管理人的投资风格 更高的投资门槛锁定高端客户人群 相对有限的名额，体现了高端理财产品的私密性