电动汽车制动课题打开公司想象空间.PDFVIP

2014 年 07 月29 日 增持（维持） 证券研究报告·公司研究·汽车 当前价：10.85 元 亚太股份 （002284 ）公告点评 电动汽车制动课题打开公司想象空间 投资要点 西南证券研究发展中心  事件：依托清华大学合作开发的 863 重大项目“能量回馈式电动汽车制动系 分析师：徐永超 统研究与开发”课题通过验收，公司负责产业化，相关产品已具备产业化条件。 执业证号：S1250512110002  项目介绍：该课题重点研究了电动汽车回馈制动与摩擦制动耦合方法，制动能 电话：010 量回收策略与协调控制方法，开发了能量回馈式制动防抱死系统的集成控制系 邮箱：xychao@ 统，提出了能量回馈式制动防抱死系统评价方法，并研究了能量回馈式制动防 研究助理：高翔 抱死系统的批量化生产工艺技术，组建了产学研合作联盟。课题成果在北汽、 电话：023 奇瑞、福田、宇通、上汽等多种新能源车型上进行了装车验证。 邮箱：gaox@  有望实现新能源汽车制动系统的突破。能量回馈制动是用于电动汽车的电机及 研究助理：梁超 其控制系统中的一项关键技术，是当下制动领域研究热点。尽管课题成果距量 电话：023 产仍有时日，但已在北汽、上汽等多种新能源车型进行了装车验证，具备产业 邮箱：lchao@ 化条件。新能源汽车制动系统应用在国内尚属全新领域，竞争格局还未成形。 研究助理：简洁 亚太有望依托该课题的先发优势，尽早实现对国内新能源车型的配套。公司 电话：023 在电动汽车制动领域的全新拓展，有望进一步打开其未来发展的想象空间。 邮箱：jjie@  汽车盘式制动新客户拓展顺利。公司为国内汽车制动系统龙头，已有产能300 相对指数表现 万辆（份）/年，市场占有率14%左右。年产100 万辆（400 万套）盘式制动 沪深300 亚太股份 器新项目下半年开始逐步投产，市场份额有望持续提高。公司主要客户上汽通 80% 用五菱和长安自主车型热销，新客户拓展顺利，已被确定为Golf 7、Audi A3 60% 等车型后制动盘的供应商，产品结构逐步优化，毛利率有望进一步提高。 40%  汽车电子积极寻求突破。公司ABS 主要配套众泰等自主品牌，正在依托盘式 20% 制动等产品的多年合作，寻求上汽通用五菱和大众等客户在汽车电子产品的突 0% 破。EPB 已为江铃汽车配套，一期增发项目包括40 万套EPB 生产建设，有 -20% 13-7 13-9 13-11 14-1 14-3 14-5 望成为公司汽车电子新的增长点。