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基金业发展与基金评级体系建立 一、基金业的发展 从证券投资基金在我国金融体系中的地位看，证券投 资基金对我国经济建设和金融体系的发展完善发挥着曰益 重要的推动作用，正在发展成为一个充满活力、结构健全、 蓬勃发展的产业。同时，我国基金管理已形成了严谨、科 学的资产托管与投资管理制度及工作流程，己形成了与之 相关的基金投资运作、基金发行、基金注册登记、基金投 资者等一整套完整的产业链，行业发展已初具规模。自 1997年11月14日国务院批准发布《证券投资基金管理暂 行办法》以来，我国的基金业伴随世界金融创新的潮流也 获得了长足的发展。国内证券投资基金，从数量和规模上 看，由零发展到今天的75只（其中封闭式基金54只，开放 式基金21只）、14⑻多亿元；在品种类型上，出现了平衡 型、债券型、股票型，如果细分，有成长型、价值型、收 益型、指数型等；从基金的架构上看，有单一的基金和伞 型系列基金（如银河银联系列开放式基金，它由银河收益 债券型和银河稳健股票型两只子基金组成）等。 XX年，全国增发了 14只开放式基金和14只封闭式基 金，累计首发和扩募570多亿元，创造了 5年以来基金年 募集额的最高纪录。基金的发行频率、新品种的创新频率 推陈出新，仅XX年7月份，中国证监会连续批准五只证券 投资基金的发行申请，无论是基金数量、筹资金额，还是 创新水平都是史无前例。而XX年8月份又成了中国第一个 “基金月”，富国动态平衡、易方达平衡增长、融通新蓝筹、 南方宝元债券、银丰平衡、宝盈鸿利、长盛成长价值、大 成价值增长等8只基金获准发行。随着我国加入W T0，境 外资本开始进入中国的基金业，并争先恐后地组建中外合 资基金公司。XX年12月27日，第一家中外合资基金管理 公司一一招商基金管理有限公司成立。随后，华宝兴业基 金管理有限公司，景顺长城基金管理公司，海富通基金管 理有限公司等相继成立。XX年2月11日，天同18 0指数证 券投资基金正式发行，基金发行形成第二个高峰。与XX年 明显不同，创新的基金产品，有伞型、保本、债券、指数 基金等新品种。 当前，证券投资基金已在世界各主要金融市场和经济 体中占有重要地位。如美国有大大小小各类各种基金约 8000多只，基金资产规模达7万多亿美元，占股市总规模 的4 7%, 40%多的家庭持有基金资产；据资料显示，瑞典 目前的基金资产总额达718亿欧元，股票基金约占49 %; 瑞士目前的基金资产总额约为3⑻0亿欧元，在欧洲排行第 五，个人投资者约占68 °%,其中的62%为外国客户，机构 投资者约占32°%。相比较而言，我国1400亿元人民币的基 金规模，占股票总市值不超过3%,占流通市值不超过 10 %,基金持有人的比例占总人口的百分之零点几。由此 可以说，中国基金业发展的经济基础和条件是雄厚的，市 场需求是迫切的，发展空间和余地是广阔的。中国基金业 获得进一步发展毋庸置疑，将与银行、证券、保险公司并 驾齐驱，成为金融体系的四大金融企业组织形式，成为投、 融资体系的主渠道之一。 二、风险 我国资本市场的基金投资时代己经到来，投资基金因 其具有集腋成裘、专业管理、组合投资以及收益稳定的特 点，比较适应普通投资者的需求，可一个重要的问题一一 投资者如何选择合适的基金进行投资呢？国内已募集完毕 并宣告成立的基金中，每家基金公司在销售材料上都宣称， 我是最好的，但事实上却大相径庭。XX年的证券投资基金， 上证基金指数下跌20%,超过上证综指17°%的跌幅水平。 XX年基金业首次出现全行业亏损，基金净值除少数外都己 跌破面值，基金平均缩水高达1 0%以上，有的甚至高达20°% 多，54只封闭式基金净亏达37亿多元。但与此形成鲜明对 比的是，基金管理公司的管理费收入不减，据媒体报道， “XX年17家基金管理公司累计提取管理费达到创纪录的亿 元，其中54只封闭式基金就贡献了亿元。”（中国基金的管 理人报酬由基金净值％固定费率加计业绩报酬，这意味着 无论基金持有人盈亏，基金管理者都可以旱涝保收）。基金 经理们还往往用各种的借口或专业的术语推卸责任或开出 一张张空头支票。对于大部分投资者来说，他们并没有足 够的专业知识与经验作出判断，即使是一些大的机构投资 者也不例外。但一直以来，没有专业机构或部门来告诉投 资者，谁是最好的。随着基金的数量越来越多，花样翻新 也越来越多，投资者将陷入更大的风险迷雾之中。而投资 者对此无能为力，他们不了解这些专业的资本市场运作， 处于信息不对称的劣势地位，没有办法对基金经理们形成 有效的激励约束。当独立第三方的基金评级体系建立完善 时，事情就不会再是那样，基金经理们如果想欺骗投资者， 就没有那么简单了。 与此同时，我国的证券市场还是一个投机型的市场而 不是投资型市场，股票存在着暴涨暴跌现