陈雨露《国际金融》ppt课件（人大王芳）.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * ［请简要介绍以上支付系统］ * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * ［请结合p.99例3－9说明多头差价看涨期权的交易方式及目的］ * ［请结合p.100－102内容说明外汇互换交易方式］ * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * ［请以动画演示P.39－P.40”对价格水平影响“的教材内容］ * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 补充假说 “蜂拥”行为（swarming） 不完全有效的金融市场上的非理性行为 不完全信息条件下的理性选择结果 “领头羊效应” 代理－委托冲突 补充假说 危机的传染机制（contagion） 中心周边模型：国与国之间存在无法割裂的经济纽带使这些国家的经历相似 广泛的国际贸易、相互投资、具有较大的经济相似性、出口产品和方向类似…… 板块联动效应：不同国家被按照某种共同的但相对模糊的属性划分为板块，同一板块的国家容易发生相似经历 共同的文化背景，如“拉丁气质”…… 第三代危机模型 亚洲金融危机表现出新特点 危机前国内财政、信贷状况良好 虽然经济向冷，但失业并不严重 资本市场在危机前后经历剧烈震荡 金融机构扮演重要角色 第三代危机模型：新兴市场 “过度借款综合症” 政府对借款担保或隐含担保的现象普遍，政府官员与金融活动有着复杂的裙带关系 金融机构无所顾忌地大量举债，用于对非生产部门的高风险贷款 过量的风险贷款导致资产价格膨胀，粉饰了金融机构的财务报表 泡沫积聚到一定程度，出现外来扰动因素时就会破灭，通过支付链条传导到整个金融体系 第三代危机模型：新兴市场 宏观经济稳健运行的假象 过度借款和过度投资具有隐蔽性 隐含的政府担保是一种或有债务，本质上是隐蔽的政府预算赤字 预算平衡和宏观经济政策稳健只是表面；实际上政府正在从事高风险且不可持续的赤字政策 第三代危机模型：新兴市场 金融机构的内在脆弱性强化银行危机 金融恐慌引致银行挤提，造成银行资产损失 债权人信心动摇， 出现“自我实现式”银行危机 中央银行有限的外汇储备使其无法消除市场恐慌，放弃固定汇率制不可避免 复习要点 国际资本流动的发展历程和新趋势 不同期限国际资本流动的经济影响 国际债务危机 国际货币危机 自我实现式危机 过度借款综合症 第16章　金融危机的防范与管理 What to Do about Financial Crises 教学要点 了解如何控制国际资本流动的不利影响 熟悉国际金融组织的作用 学习国际间经济政策协调 思考国际金融体系的历史和未来 控制资本流动的宏观政策工具 冲销性货币政策 一般性政策工具 选择性政策工具 财政政策 财政紧缩→平抑内部经济波动 资本流动税→打击国际游资投机 汇率政策 浮动汇率/法定升贬值/灵活汇率安排 政策组合的有效性 不恰当政策组合可能造成危机后果 货币冲销 短期汇率固定 资本自由流动 资本流入 资本流入 资本流入 短期化 1994墨西哥金融危机 国际金融组织 封闭经济货币当局的职能 监督→控制金融风险 最后贷款人→流动性支持 救助附加条件→宏观调控；危机后重建 超越国家主权的国际金融组织 危机防范 危机管理 IMF与危机防范和管理 经济监督 国别监督 区域监督 全球监督 危机解决方案 IMF贷款 债务重组或减免 《世界经济展望》 《全球金融稳定报告》 IMF与危机防范和管理 贷款条件与危机后重建 保证贷款资金有助于受援国改善国际收支＋保证IMF资金的流动性 贷款准则 采取纠正国际收支失衡的措施 定期交换意见以便于监督贷款执行 制定经济稳定性计划，不违背IMF协定条款及政策建议 IMF与危机防范和管理 贷款条件与危机后重建(续) 引起激烈争论 2002年出台新的指导原则 强调成员国对政策改革的拥有感 减少规划导向的贷款条件 要适合成员国实际情况 明确解释与规划有关的贷款条件 国际货币基金(IMF) 永久性国际货币机构，促进国际货币合作 促进国际贸易均衡发展，开发生产资源 促进汇率稳定，避免竞争性货币贬值 协助建立多边支付制度，消除外汇管制 通过贷款帮助解决国际收支困难 　　根本任务是提供短期贷款，调整国际收支 失衡问题，维持汇率稳定 国际间经济政策协调 以规则为基础的协调 制定明确规则，指导各国政策协调的方式 国际金本位制度，布雷顿森林体系，欧洲货币体系…… 优点：连贯性和可信度高 缺点：规则的绝对公正性难以实现 国际间经济政策