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②买入者(到期收益率): ㈥债券投资的风险 1、利率风险 利率上升啦！ 2、再投资风险 3、违约风险 4、通货膨胀风险 5、流动性风险 级别 等级 次序 含义 投 资 级 一 等 AAA 很高还本付息能力,无风险 AA 很高还本付息能力,基本无风险 A 有一定还本付息能力,经采取保护措施可能还本付息,风险较低 二 等 BBB 还本付息来源不足,对经济形势应变能力差,可能延付本息,有一定风险 投 机 级 BB 还本付息能力低,投资风险大 B 还本付息能力脆弱,投资风险大 三 等 CCC 还本付息能力很低,投资风险极大 CC 还本付息能力极低,投资风险最大 C 破产,无还本付息能力,绝对有风险 ㈦债券信用评级 三、基金及基金的风险收益特征 ㈠什么是证券投资基金？ 利益共享与风险共担的集合证券投资方式 ㈡证券投资基金的特征？ 1、间接的证券投资方式 2、由专家进行专业化管理 3、费用低廉 4、组合投资、分散风险 5、流动性强 6、收益稳定 金融机构与有实力法人企业 发起设立基金管理公司 创设基金产品 产品 产品 产品 产品 基金经理 基金经理 基金经理 基金经理 发售 投资者认购 银行托管 运作 委托保管协议 投资人(受益人) 委托管理协议 投资 投资基金 拥有 基金资产 保管 运作管理 管理机构 指示基金资产运用 托管机构 银行 监督基金资产运用 管理人 委托管理协议 基金管理人: 管理基金资产 基金托管人: 保管基金资产 董事会:监督 基金运作 委托保管协议 基金公司: 公司章程 投资者 投资者 基金契约: 托管协议 基金管理人:管理基金资产 基金托管人:保管基金资产 ㈢公司型基金与契约型基金的区别 不同的方面 公司型基金 契约型基金 立法基础 公司法(或商法) 信托法 法人资格 具有法人资格 不具有法人资格 基金发行 发行股票募集资金 受益凭证募集 投资者地位 公司股东 契约中的受益人 融资渠道 可向银行借款 不能向银行借款 资产运用依据 公司章程 基金契约 ㈣开放型基金与封闭型基金的区别 1、发行时基金规模可变性不同 开放型: 规模不固定(2亿份,建仓期3月) 封闭型: 规模固定(但可扩募,可转开放) 2、基金单位买卖方式不同开放型: 管理公司或发售代理点申购和赎回,有流动性保障,不需在交易所上市封闭型: 不能赎回,存在流动性问题,只能在交易所上市交易 3、存续期不同开放型:无期限(但少于100人和5000万份可清盘)封闭型:有期限,到期清盘,按持有份额分配净资产;也可转为开放型基金 4、交易价格决定机制不同 开放型: 单位基金净值(未知价原则) 封闭型: 以净值为基础,还受供求关系、市场利率 以及交易成本市场活跃程度影响,常表现为 折价或溢价交易状态 5、投资策略不同开放型:有赎回压力,故要保留部分现金、资产流动性较高、短期限投资 封闭型:无赎回压力,可全部投资、资产流动性要求不高、可长期持有资产(股票或债券) 6、基金单位净值披露时间不同开放型:每日持续披露,以确定申购和赎回价格封闭型:每周公布一次单位基金净值 ㈤基金市场的参与者及相互关系 1、基金管理人: 证券与信托及其他机构 可发起,运作,收管理费 2、基金托管人: 银行担当,保管基金资产, 受益人权 益的代表,基金 资产的名义持有人 3、基金受益人 : 基金资产的最终拥有人即投资者,亏损不由管理 人和托管人负责,基金持有人权利可通过持有人 大会体现 4、受益人与管理人的关系: 所有者与经营者关系 5、管理人与托管人的关系: 经营与监督关系,都对投资者利益 负责,相互制约 6、受益人与托管人的关系: 委托与受托关系,基金资产实际所有者与 名义持有者的关系 管理费和托管费均每日计提、按月计收, 从基金资产中提取,费率与规模呈反比,与 基金风险程度呈正比 基民维权啦！ ㈥ETF基金(Exchange Traded Fund) 1、指数化产品 2、投资对象 适合于对市场大趋势 判断较为准确的投资 者,避免个股选择的 麻烦 3、开放型基金的一种特殊类型 可像开放型向管理公司申 购赎回,也可像封闭型在市 场买卖ETF份额 申购时以一揽子股票 换基金份额,赎回时以 基金份额换回一揽