北大金融硕士考研罗斯《公司理财》重点笔记29.pdf

北京大学金融硕士考研罗斯《公司理财》重点笔记 第七篇 财务计划和短期财务 第二十九章 信用管理 授予信用是公司向客户做出投资，该投资与商品销售或劳务提供紧密相连。 销 售 条 件  公 司 的信 政 策 信 分 析 收 账 政 策 赊销 客户邮寄支票 公司将支票存入银行 银行贷记公司账户 现金回收 应收账款 授予信用时的现金流程 29.1销售条件 指授予信用的期限、现金折扣和信用工具类型。 29.1.1信用期限 不同的行业，信用期限不同。 必须考虑的三个因素： 客户不付款的概率 金额大小 商品容易腐坏的程度 延长信用期限实际上降低了客户的买入价格，这通常导致销售额的上升。 29.1.2现金折扣 应收账款回收加速与折扣成本之间的权衡 P581例29-1、29-2 29.1.3信用工具 发票是唯一正式的信用工具。 本票或借据、商业汇票、即期汇票、银行承兑汇票、条件性销售合同。 29.2信用政策的制定：信息与风险 策略 i：不提供信用 不提供信用，现金流入不会延后，在第0期的现金流量（NCF）为： 更多资料请到易研官网下载 PQ CQ NCF 0 0 0 0 字母下标表示现金流量发生的时间，其中： 为第0期收到的销售单价， 为第0期 P C 0 0 发生的单位成本， 为第0期的销售数量。 Q0 NCF NPV 策略 ii：提供信用 hPQ NPV（提供信 ） 0 0 CQ 0 0 1r B 其中，h表示客户付款概率， 适当的基准折现率。r B 29.2.1信用风险新信息的价值 更准确的估计客户违约概率将有助于做出更加正确的决策。 （★一个很有意思的例子★） 29.2.2未来销售★ 1 客户与本公司间的付款历史 29.4.2信用评分 艰难抉择。许多公司使用传统且主观的方法，即 “信用 5C分析”来确认信用等级，5C 分别为： 品德Character 能力Capacity 资本Capital 担保Collateral 条件Conditions “信用评分模型”——更复杂 29. 收账政策 29.5.1平均收账期 平均收账期（ACP）：度量收回应收账款所需的平均天数。多种的计算方法。 平均日销售额（ADS）：年销售额除以365天