- 1、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。。
- 2、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 3、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 4、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 5、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 6、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 7、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
查看更多
;;;;;;;投资业务包涵最基本的三个方面:;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;; 证券市场是证券发行和流通的活动场所。它是包括证券投资活动全过程在内的证券供求交易的网络和体系,有着广泛的外部联系和复杂的内部结构,是金融市场的一个组成部分。; 一级市场,指证券的初级市场也即发行市场,在这个市场上投资者可以认购公司发行各种证券。 二级市场,指流通市场,是已发行证券进行买卖交易的场所。 第三市场,上市公司证券到场外交易,即形成第三市场。 第四市场,投资者避开经纪公司和交易所在互联网上直接买卖,即形成第四市场,也称做机构网络。
电子通讯网络,第四市场的一部分,不需要交易双方参与即可自动处理客户买卖指令。;;;;;公开喊价
从场外引入价格作为基准
以场外价格为基准并加以优化
协商定价
屏幕报价
双向竞价
集合竞价
通过定价模型确定价格
纳斯达克市场;投资组合业绩评估;;; 投机行为是市场具有生机活力的因素,正确把握投机的“度”是非常重要的,适度投机的存在有别于市场秩序的建立和市场经济的发展。但物极必反,任何事物的发展都不能超过一定的限度;投机活动只有在有限的市场份额内才能发挥它的积极作用,从整体和长远来看,投机的过度发展都是弊大于利。特别是投机活动在市场上占了支配地位,即它就变成绝对有害的了。 既要认识到投机在经济活动中的积极作用,鼓励适度投机,又要看到投机的消极作用,用法律把投机约束在一定范围内。;交易目的不同;;; 有效市场的研究具有理论价值
为制定政策提供理论依据
引导投资者的投资行为
规范上市公司管理和经营; 为了更准确地描述市场有效性理论,有必要对有效市场理论的定义及检验重新进行描述。1991年,法玛将传统的弱式、半强式及强式有效三个层次的市场有效性分类方法,改为收益预测研究、事件研究及私人信息检验三种。 ; 有效性检验只能检验市场非有效性,不能直接证明其已经达到有效。市场有效性研究应该定位于包括历史相关信息、公开信息及内部信息在内的市场行为研究,而不是限定于市场有效性检验上,市场行为及信息的市场效应研究本身就可以描述、检验市场运行效率。
在一个有效的市场上,由于资产的价格充分地、及时地反映所有相关信息,因此任何人、在任何时间、任何地点都不可能以任何方式、利用任何信息赚取超常收益。有效市场是一个由理性投资者构成的信息分布均匀、资产价格均衡、价格变动独立、无超额收益的市场。
虽然大多数实证研究支持了有效市场假说,但是人们发现了正态收益率假设与实际之间的偏差和越来越多的“异象”。
有效市场理论面临两个不可回避的挑战。一是正态收益率假设与实际不符,二是存在某些获取超常收益的现象。; 目前,在发达的资本主义国家,实际性生产投资或直接投资与证券市场上的交易规模已完全不能相比。这显示了一种倾向,那就是金融投资活动的日趋虚拟化、衍生化、资产证券化和国际化。;; 资产证券化的原因; 资产证券化的目的;;; 行为金融学由心理学、行为科学及金融学交叉并结合而成,它是从人的观点来解释和研究投资者的决策行为及其对资产定价影响的学科。;期望理论; 投资者心理、行为特征与认知偏差; 行为金融理论对异常现象的解释; 行为金融对反应过度和反应不足的模型 ; 行为金融对市场中异常现象的投资策略
文档评论(0)