环境不确定性、财务报告透明度和股价暴跌风险.docVIP

网络首发时间：2016-10-24 18:25 审计与经济研究2016,06(31),57-66+76 环境不确定性、财务报告透明度和股价 暴跌风险 周晓苏王磊陈沉 南开大学商学院 导出/参考文献关注 分享 收藏打印 摘要： 选取2008年至2013年A股上市公司数据，从市场信息的角度，通过考察公司微观 环境不确定性如何影响公司的披露策略及两者的交互作用对股价暴跌风险的影 响,探索微观环境不确定性与信息环境之间的互动关系。研究结果表明，环境不确 定性与公司股价暴跌风险显著正相关，财务报告透明度对环境不确定性与股价暴 跌风险之间的关系具有调节作用，高财务报告透明度可以降低环境不确定性对股 价暴跌风险的影响。进一步研究发现，随着环境不确定性的增加，公司财务报告透 明度呈现先降后升的趋势。 关键词： 环境不确定性;财务报告透明度;治理机制;信息不对称;股价暴跌风险;会 计信息质量;盈余管理程度;财务重述;内部控制缺陷; 作者简介：周哓苏(1952-),女，四川资屮人，南开大学商学院教授,博士生导师, 从事会计理论与方法研究； 作者简介：王磊仃988-),男，山东潍坊人,南开大学商学院博士研究生，从事财务 报告和会计信息质量研究； 作者简介：陈沉(1987-),女，山东济宁人，南开人学商学院博士研究生，从事会计 理论与财务报告研究。 收稿日期:2016-05-23 基金：国家自然科学基金项目 Environmentai Uncertainty, Financial Reporting Transparency and Stock Price Crash Risk ZHOU Xiaosu WANG Lei CHEN Chen School of Business, Nankoi University; Abstract： Based on the Chinese listed A-share firms from 2008 to 2013, we take market infonnation views to study the effects of micro-environment uncertainty on the disclosure stra’tcgies and the effects of interaction of both of them on stock price crash risk. Results show that there is a positive correlation between environmental uncertainty and stock price crash risk, financial reporting transparency has a moderate effect on the relationship between envirorunentai uncertainty and stock price crash risk, it means that with higher extent of financial reporting transparency, the affect of environmental uncertainty on stock price crash risk is less prominent. We further find that financial reporting transparency is up after a decline with the increasing of the level of environmcntal unccrtainty. Keyword： environmental uncertainty; financial reporting transparency; governance niechgnism; infonnation asymmetry; stock price crash risk; accounting informeition quality; earnings management flowchart; firmncial restatement; internal control deficiency; Received： 2016-05-23 一、引言 作为一个新兴的资本市场，我国股市发生了数次暴涨暴跌现象。以最近一次股市 异常波动为例，从2014年8月开始到2015年6月，上证综指由2000点上涨至5000 点附近，上涨幅度超过150%。从2015年6月开始，又先后经历了两次暴跌，上证 综指一度跌破3000点，跌幅达到40%。资本市