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关于托管行业现状与发展的思考 ◎顾林 托管业务是指以具备一定资格的商业银行作为 托管人，依据有关法律、法规，与委托人签订委托 资产托管合同，安全保管委托投资的资产，履行托 管人相关职责的业务。托管业务是商业银行一项新 兴的中间业务。面对金融服务脱媒化和利率市场化 的日渐深入，以及全社会资产保值、增值等理财需 求的日趋旺盛，我国商业银行资产托管业务进入了 快速、迅猛的发展阶段 ：不但对中间业务收入的贡 献度不断上升，而且逐渐发展成为商业银行扩展和 整固客户关系，增加低成本存款、派生现金管理、 外汇交易等中间业务的战略性业务。本文总结了托 管业务在我国的发展现状，探讨了托管行业面临的 主要问题，并提出了应对策略及措施建议。 一、托管行业的发展现状 （一）托管行业的产生和发展 我国资产托管业务始于 1998 年封闭式证券投 资基金。经过十六年的发展历程，在金融脱媒化、 利率市场化、人民币国际化加速推进的背景下，伴 随着资本市场的快速发展和产品创新力度的持续增 强，托管业务正在逐渐向实体经济、国际贸易等非 金融领域延伸。托管资产已呈现出多元化发展趋势， 托管业务在金融市场的地位也不断提升。 金融脱媒化使金融结构中直接融资比重逐步 增加，资本市场获得发展，基金、证券、信托、股 权投资等行业产生并迅猛发展 ；利率市场化使得理 财市场和影子银行空前繁荣，大资产管理行业突飞 猛进 ；而人民币国际化进程则促进了 QFII、QDII、 RQFII 等跨境资产管理业务的发展。金融脱媒化、 利率市场化、人民币国际化催生了大资产管理行业 的形成和发展，进而带动了托管行业的迅速发展 ； 而托管行业反过来又支撑并推动了资产管理行业的 发展。二者相互促进，俱荣俱损。 不仅如此，境内托管银行还将托管服务领域 拓展到所有买卖交易双方信用不足的非证券投资领 域，如发债资金托管、基础设施投资托管、房产交 易资金托管、股权投资托管等等。业务领域的拓宽， 提升了境内托管银行的发展速度和盈利能力。 （二）托管业务概念及其价值 托管业务是指金融机构作为客户委托资产的 托管人，依据有关法规要求，为托管资产提供安全 保管等服务，并收取托管费的一种商业银行中间业 作者简介 ：顾林，中国银行托管业务部副总经理。 务。托管系为解决委托代理关系中的信息不对称引 入的制度安排。它不仅实现了资产的投资管理权与 保管权的分离，保证了资产安全，而且托管人还提 供资金和证券交收、核算估值、投资监督、绩效评 估、信息披露等一项或多项专业化服务和托管增值 服务。 托管业务对于商业银行是一项综合效益较高的 轻资本型中间业务，它不仅能创造托管费、汇划费、 结售汇等非利息收入，派生沉淀资金，而且还能扩 大客户基础、支持交叉销售、服务于银行转型。“托 管资产”已列为全球系统重要性银行考核的指标之 一。 （三）我国托管业务的发展概貌 中国银行业协会最新统计数据显示 ：截至 2013 年末，国内 21 家托管银行托管的资产规模接近 35 万亿元（34.98 万亿元），较上年增长 56.23% ；2013 年全年新增资产托管 12.95 万亿元，季均增长额 3.15 万亿元，季均增速约为 11.82% ；2011 年到 2013 年， 行业托管资产规模以年均 54.6% 的速度增长 ；2013 年，国内 21 家托管行累计实现托管费收入 314.58 亿元，较 2012 年大幅增长 47.65%，托管费收入增 加额达到 101.52 亿元，成为商业银行中间业务收入 的重要来源。 值得注意的是，伴随资产托管规模和托管费收 入的快速增长，托管费率却呈现逐年下降的趋势 ： 从 2010 年的 0.1173%，逐步下降到 2013 年 0.0899%。 这表明，托管行业在扩大规模的同时，市场竞争日 趋激烈。 随着监管管制的放松，托管业务市场主体也逐 步多元化。截至 2014年3 月底，已有 29 家商业机 构获准经营托管业务，其中就包括新近获得托管业 务资格的海通、国信、国泰君安、广发招商等 5 家 证券公司及中登公司。 托管业务客户覆盖基金公司、证券公司、保险 公司、信托公司、商业银行及其他金融机构，以及 全国社保、地方社保、企事业、国家主权基金等各 类机构 ；托管业务品种则从公募基金托管拓展到保 险资金、证券公司资产管理计划、基金公司专户、 信托计划、银行理财计划、企业年金、交易资金、 证券化资产、基础设施、产业基金、股权基金、私 募基金、慈善基金等十多个业务品种，渗透到经济 生活的诸多领域。 二、托管行业的新特点及托管服务的 新进展 当前托管行业呈现出托管产品种类多样化、托 管参与主体多元化、服务经济深入化和托管服务国 际化等特点。 1. 托管产品种类多样化 托管市场已经从最初的公募基金托管发展到银 行理