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逆向选择下的互联网金融P2P的风险防范对策研究 【摘要】近年来，作为金融领域的新型事物，互联网金融P2P迅速 发展扩大。P2P网络借贷平台数量持续暴增，在弥补了传统金融资金不足、 满足了传统金融边缘化群体的需求、提高社会闲散资金配置效率的同时也 增加了其存在的潜在风险。停业跑路的现象较为严重，以致引起金融界传 统机构的广泛关注。自2015年7月《关于促进互联网金融健康发展的指 导意见》等一系列的监管政策出台后，我们有必要对该平台运营机制进行 系统分析，探讨其存在的潜在风险。本文主要从互联网金融技术风险、利 率风险、信用风险探讨其存在的潜在风险。建设模型假设分析利率与项冃 平均质量的关系，选取互联网金融P2P具代表性的宜人贷平台进行分析， 并以此为例提出风险规避、完善法律制度、建立完善信用体质等政策建议。 【关键词】逆向选择互联网金融P2P网贷模式对策建议 一、引言 继2005年首家P2P网络借贷平台Zopa在英国成立之后，P2P信贷模 式进入中国，与中国的特殊国情相结合，并逐渐木土化。于2006年中国 首家P2P小额信用贷款服务机构一一宜兴公司在北京成立。作为我国第一 家网络信用借贷平台，宜兴优先引进国外的先进信用管理经验，并结合国 情推出了具有中国特色的P2P网络信用借贷平台。自从第一家该平台成立 以后，中国类似模式的互联网借贷平台便相继涌出，数量逐倍增长，交易 规模不断扩大及模式趋于多样化。2013年被称为“互联网金融元年”，P2P 信贷市场快速发展。现中国已成为全球最大的P2P交易市场。但就P2P模 式的现状来看，P2P模式现在还不被人们所认可，虽然有不少勇于尝鲜的 人，但是最后的结果并不是那么令人满意。而且P2P模式是由信贷市场的 信息不对称引发的资金需求方的逆向选择，融资成本及其之高。其次资金 需求方逆向选择行为的发生与存在正式信贷市场客观信用风险形成的根 本原因及易导致资金需求方的道德风险。 二、我国互联网金融P2P的发展现状 (-)互联网金融P2P的现状 中国的P2P网贷行业，在解决借贷双方需求对接、民间借贷阳光化、 利率市场化的问题上有着非常重耍的意义与价值。中国的网贷行业刚起步 大约1%,平台数量截止2016年9月末，全国网贷平台累计4278家。其中, 正常运营平台2202家，占比51. 5%,停业及问题平台2076家，占比4 5%。 从理财用户来看，目前每月活跃的网贷投资用户仅为100万人左右，而达 到P2P投资门槛的潜在用户达到亿人。自2015年7月《关于促进互联网 金融健康发展的指导意见》等一系列的监管政策出台后，网贷平台开始保 持相对低增速发展状态。2016 ±半年，网贷平台数量月均增长率0.89%, 大幅低于2015年同期的6. 07%；累计新增平台269家，远低于2015年同 期的872家。预计2016年下半隹，在监管压力下，网贷平台总数量不会 有大幅上升趋势，平台数量将趋于稳定或有小幅下滑。综合P2P网贷金融 的现状，由T P2P借贷平台本身的创新性，其口身定位的模糊性，都使原 监管各方产牛疑虑，导致监管主体尚不明确。法律法规的制定也尚未成熟, 依故处于无法的监管缺失状态。为此，木文着重分析基于逆向选择而导致 P2P网络借贷模式运作所产牛的风险及其防范措施。 （二）互联网金融P2P概述 互联网金融是指在电子商务的快速发展下，以互联网作为平台，以第 三方支付作为主要表现形式，与互联网技术相结合形成的一种新兴金融， 而互联网金融P2P平台就是互联网金融的一种衍生品。作为一种新型的借 贷模式，它拥有借贷兀配速度快、方便。收益稳定以及还款率高的特点， 不同于线上机构在这种信贷模式下，人们可以享受到无需担保、无需抵押 的服务特点，只依靠信用等级维放贷额度，推动了信用金融的发展。 三、互联网金融P2P存在的风险分析 （-）互联网金融技术风险 技术风险主要包括安全风险和技术选择风险。由于网络金融建立在计 算机网络基础之上，因此计算机网络技术方面的缺陷必然形成其安全隐 患，存在严重的安全漏洞。网络金融业务的开展必须选择一种技术解决方 案來支撑，因而存在技术选择失误的风险。网络金融的法律风险主要來自 两个方面：一是违反相关法律、规章和制度规定，以及在网上交易中没有 遵守有关权利义务的规定；二是网络金融法律的缺乏。 （二）利率风险 由于国家法律对P2P利率的制定提出了具体要求，即民间借贷年利率 不能超过国家规定的银行标准利率24%,由此看來，未來综合利益利率超 过36%的平台越来越少，网贷综合收益率也将不断下降。p2p利率在国家 提出具体要求前就一直居高不下来看，P2P网络借贷大有市场。就像宜人 贷,直至2016年8月，宜人贷跌至22%, 25日开盘乂猛跌10%,此后反弹 涨幅一度超过10%,短短几日“半年十倍股”