20XX年资金的时间价值和风险价值讲义.pptVIP

三、递延年金 递延年金是指第一次收付款项发生在第二期或第二期以后的年金。 （一）递延年金终值 递延年金终值计算公式为： F=A× =A×（F/A，i，n） 【例】某投资者拟购买一处房产，开发商提出了两个付款方案： 方案一是现在起15年内每年末支付3万元； 方案二是现在起15年内每年初支付2.5万元； 方案三是前5年不支付，第六年起到15年每年末支付5万元。 假设按银行贷款利率10%复利计息，若采用终值方式比较，问哪一种付款方式对购买者有利？ 解答： 方案一： F=3×（F/A，10%，15）=3×31.772=95.316（万元） 方案二： F=2.5×[（F/A，10%，16）-1]=87.375（万元） 方案三： F=5×（F/A，10%，10）=5×15.937=79.685（万元） 从上述计算可得出，采用第三种付款方案对购买者有利。 （二）递延年金现值 递延年金现值的计算方法有三种： 第一种方法是把递延年金看作是n期的普通年金，求出在递延期第m期的普通年金现值，然后再将此折现到第一期的期初。 递延年金现值的计算公式为 ： P=A(P/A，i，n)×（P/F，i，m） 其中，m为递延期，n为连续收付款的期数。 第二种方法是先计算m+n期的年金现值，再减去m期年金现值。 递延年金现值的计算公式为： P=A×