20XX年资本结构培训讲义.pptVIP

第十章 资本结构;第十章 资本结构;第一节　杠杆原理; （二）经营杠杆;（三）财务杠杆;（四）经营风险和财务风险;（五）常用的利润指标及相互的关系;二、经营杠杆（Operating Leverage）;;;【例题1·计算题】根据以下条件，计算销量为10000件时的经营杠杆系数。;【例·单选题】C公司的固定成本（包括利息费用）为600万元，资产总额为10000万元，资产负债率为50％，负债平均利息率为8％，净利润为800万元，该公司适用的所得税税率为20％，则税前经营利润对销量的敏感系数是（ ）。（2008年） A.1.43 B.1.2 C.1.14 D.1.08;;;;教材例10-2，10-3;三、财务杠杆（Financial Leverage）;;【教材例10-4】A、B、C为三家经营业务相同的公司，它们的有关情况如表10-2所示。;;A企业的财务杠杆系数 计算公式：DFL=EBIT/(EBIT-I)=200000/(200000-0)=1 定义公式：DFL= EPS变动百分比率/ EBIT变动百分比率=100%/100%=1 B企业的财务杠杆系数 计算公式：DFL=EBIT/(EBIT-I)=200000/(200000-40000)=1.25 定义公式：DFL= EPS变动百分比率/ EBIT变动百分比率=125%/100%=1.25 C企业的财务杠杆系数