上市公司信用风险度量研究-工商管理专业毕业论文.docxVIP

况作出评估。在授予对方信用之后，还要对其信用状况进行 况作出评估。在授予对方信用之后，还要对其信用状况进行 跟踪，评价收回利息本金的可能性。因此，在整个交易过程 中，都需要运用信用风险度量技术。 2．有助于监管机构制定合理的资本要求，判断金融机构资本充 足率状况，监控整个金融系统的风险。对信用风险的准确衡 量，有利于监管资本要求更加接近经济资本要求。所谓经济 资本是金融机构实际需要的资本，由于信用度量方法的局限 性，监管资本和金融机构实际需要的资本不可能完全一致。 监管当局的一个重要目标就是使最低资本要求尽可能与经济 资本相一致，这就需要有精确的信用风险度量技术。 3．有助于完善中国的信用评估市场，从而推动中国债券市场的 发展。中国信用评估市场才刚刚起步，缺乏像Moody’s， StandardPoor’s这样权威的评估机构，这在一定程度上限制 了中国债券市场的发展。在美国等发达国家的资本市场上， 债券市场的规模要大于股票市场，而中国目前的情况恰恰相 反，相对于股票市场，债券市场的发展较为迟缓。建立中国 企业信用状况的数据库，开发适合中国企业的信用风险度量 模型，是推动中国信用评估机构发展的必要步骤： 本文在对信用风险模型进行全面比较研究的基础上，对模型在中 国的适用性进行了研究。首先针对单个信用风险，运用信用评分和结 构化模型对中国上市公司信用状况进行实证研究；然后考虑组合信用 风险的衡量，对中国上市公司的资产相关性及违约相关性进行了研 究：最后运用群内分析和累积正确率图及准确率指标对前述研究的信 究：最后运用群内分析和累积正确率图及准确率指标对前述研究的信 用风险模型进行比较和评价。 全文共分七章。在第一章引言里首先界定了信用风险的概念，明 确本文的研究对象；随后将信用风险分解成四个要素；最后分析了信 用风险不同于其他类型风险的特点，‘提出了研究信用风险的难点。第 二章对国内外主要的信用风险模型进行了综述，着重对现代信用风险 模型进行了详细的介绍。第三章在第二章的基础上，从风险定义、风 险驱动因素等多方面对现代信用风险模型进行了比较研究，随后分析 了各种模型在中国的适用性。 第四章是将信用评分模型应用于中国证券市场。在参考国内外类 似研究的基础上，引入了市场信息变量，并针对中国证券市场的情况 对数据进行了调整。同时，还区分了估计样本和验证样本，对不同信 用评分模型的预测能力进行了比较。第五章是将结构化模型应用于中 国证券市场，发现结构化模型能够有效地预测中国上市公司的违约行 为。 第六章从组合角度考察信用风险，提出了在衡量组合信用风险中 的重要因素——违约相关性，并利用中国证券市场的数据对公司资产 相关性及违约相关性进行了估计。 第七章是对信用风险模型的评价和压力测试。运用群内分析和累 积正确率图及准确率指标，对信用评分模型和结构化模型的信用风险 估计能力进行了比较。本章还研究了信用风险模型压力测试，在明确 压力测试概念的基础上提出了压力测试的流程。 论文的创新之处在于： 论文的创新之处在于： 1．在信用评分模型中引入了市场信息变量，并对估计样本和验证 样本进行了区分，得到的信用评分模型对公司信用风险有着较 高的预测能力。 2．运用结构化模型对中国上市公司的违约行为进行了预测，结果 表明该模型能够有效地预测公司违约行为。 3．对中国证券市场上的上市公司资产相关性及违约相关性进行 了估计，为估计组合信用风险创造了条件。 4．运用群内分析、累积正确率图及正确率指标对不同信用风险模 型的预测能力进行了评估，为信用风险模型之间的比较和选择 提供了基础。 关键词信用风险，度量，信用评分模型，结构化模型，违约相关性 THE THE MEASUREMENT oF CoRPORATION CREDIT RISK ABSTRACT Credit risk is one of the oldest and the most important 6nancial risks， and comes into being with the debt．The modem credit risk not only includes the 10ss resulting行om the default of debtor or transaction counte印art，but also includes the loss resulting仔om the change of debt m冰et value caused by the change of r印ayment abil时of the debtor． With regard to the commercial banks，the maj or risk faced is credit