上市公司内在投资价值与股票资本收入关系的实证分析产业经济学专业论文.docxVIP

重庆大 重庆大学硕士学位论文 英文摘要 PAGE PAGE VI variables. Finally, regression analysis to explore these variables, and the relationship between capital gains. Keyword: Capital revenue，Intrinsic value-added investment，System Risk， Non-systematic risk 重庆大学 重庆大学硕士学位论文 目 录 目 录 中文摘要I 英文摘要 II 1 绪 论 1 1.1 问题的提出 1 1.2 论文的研究目的与意义 1 1.2.1 课题学术意义 1 1.2.2 课题实用意义 2 1.3 论文的结构安排及技术路线 3 1.4 研究思路与方法 4 1.5 本文主要的创新点 4 2 证券投资方面的文献综述 5 2.1 国内的理论发展 5 2.1.1 证券投资方面的理论 5 2.1.2 国内企业内在投资价值分析方面的研究 5 2.2 国外理论方面的发展 6 2.2.1 证券投资理论方面 6 2.2.2 企业内在价值文献综述 8 3 我国证券市场的发展历程及存在的问题 10 3.1 我国证券市场的发展历程 10 3.1.1 初创阶段 （1990—1991 年） 10 3.1.2 高速发展与全面规范阶段（1992—1998 年） 10 3.1.3 稳步推进与制度创新阶段（1998—2004 年） 12 3.1.4 上市公司及证券市场治理、投资产品完善阶段（2004 年至今） 13 3.2 证券市场存在的问题及现状 14 3.2.1 上市公司对整体宏观经济的代表性差 14 3.2.2.资本市场主体缺位 15 3.2.3 市场中介机构不完善 15 3.2.4.市场分割、整体性差 15 3.2.5 交易工具单一 15 3.2.6 投资者结构不合理 16 3.3 证券市场监管存在的问题 16 3.3.1 多头监管、责任不清的问题依然存在 16 3.3.2 监管理念与市场要求存在偏差 16 3.3.3 监管主体权限过大 17 3.3.4 监管目标存在差异 17 3.3.5 证券发行监管模式、发行方式和发行价格不规范 17 4 我国上市公司存在的问题 18 4.1 上市公司治理结构方面存在的问题 18 4.1.1 一股独大问题严重 18 4.1.2 约束和激励问题 18 4.1.3 股利分配存在的问题 19 4.1.4 高管薪酬体系存在的问题 20 4.1.5 治理机制的法律环境不完善 21 4.2 资本结构及资金运用方面存在的问题 21 4.2.1 我国现阶段上市公司筹资存在的问题 21 4.2.2 上市公司投资决策存在的问题 23 4.2.3 对外担保导致重大损失 24 5 上市公司股票资本收入与内在投资价值关系的实证分析 26 5.1 企业内在投资价值在投资收益分析中的作用 26 5.1.1 投资风险的种类 26 5.1.2 投资风险的变化趋势 26 5.1.3 投资收益的本质 28 5.1.4 结论 29 5.2 上市公司内在投资价值与股票资本收入的实证分析 29 5.2.1 选取指标和数据说明 29 5.2.2 各指标间的类聚分析 34 5.2.3 回归分析 35 5.3 国外成熟资本市场上影响上市公司股票价格因素的理论依据 36 5.4 结论 38 6 政策建议及进一步的研究 39 6.1 政策建议 39 6.1.1 证券市场方面 39 6.1.2 上市公司方面 40 6.1.3 投资者方面 40 6.2 研究的不足 41 致 谢 42 参考文献 43 附 录 45 重庆大 重庆大学硕士学位论文 1 绪 论 ①维兹博迪。投资学，机械工业出版社，2002 ① 维兹博迪。投资学，机械工业出版社，2002 年 10 月第二版：315-316 1 1 绪 论 1.1 问题的提出 证券市场作为经济发展不可或缺的重要因素之一，不仅为投资者提供多样化 的理财产品，增加收入来源，同时还提供上市公司发展所需的资金。优质的上市 公司可以通过证券市场获得进一步发展所需的资金。这种资本结构有利于公司现 代企业制度的建立，健全法人制度。有效的市场还可以降低企业的融资成本。因 此通过研究企业的财务状况，了解上市公司的内在投资价值，可以达到以下几个 目的：首先，投资者在分析宏观经济及行业发展前景的基础上，利用这些财务指 标分析上市公司在行业中的地位，未来的发展前景及盈利能力，然后选择那些财 务指标好、发展前景广阔、盈利能力强的上市公司，可以提高自己的盈利水平，