上市公司治理结构对盈余管理影响研究-金融学专业论文.docxVIP

摘要近年来，我国上市公司利用各种手段进行盈余管理的案例层出不穷，研究资 摘要 近年来，我国上市公司利用各种手段进行盈余管理的案例层出不穷，研究资 料也表明我国上市公司确实存在着滥用盈余管理的现象。盈余管理行为使得证券 市场信息披露失真，从而误导各利益相关者的决策，不利于资本市场的长远健康 发展。 在现代公司体制下，盈余管理的根本原因是公司治理结构的问题。因此，本 文将从理论上分析公司治理结构与盈余管理之间的影响机制，并选取中国上市公 司的相关数据进行实证研究。 在理论分析部分，文章在阐明公司治理和盈余管理涵义的基础上，基于委托 代理理论，建立起了的二者之间相互作用关系的理论模型。分析的结论表明，盈 余管理和公司治理均源于委托代理关系这一现代公司的基本特征。它们两者之间 是互相起着制约与削弱的关系。在接下来的实证分析部分，本文根据我国上市公 司的公司治理结构和盈余管理现状，选择A股上市公司作为研究样本，建立起盈 余管理度量模型和公司治理结构和盈余管理关系计量模型，分析公司治理结构各 个要素和盈余管理程度之间的关系。研究结果表明：上市公司第一大股东持股比 例和盈余管理存在着U型关系；独立董事比例与盈余管理水平负相关；第二至十 大股东的持股比例、监事会开会次数、高管持股对盈余管理没有显著影响；国有 上市公司的盈余管理程度要低于民营上市公司。接着本文还在模型中加入了时间 虚拟变量及交叉项，结果发现股权分置改革以后随着公司治理结构的改善，我国 上市公司的盈余质量也得到了提升。 因此，要从根本上约束上市公司愈演愈烈的盈余管理行为，必须从公司治理 结构入手，本文据此提出了相应的政策建议，包括优化上市公司股权结构、完善 独立董事制度、健全监事会制度、建立更加科学有效的经理人激励约束制度等。 关键字：公司治理结构 盈余管理 委托代理理论股权结构 独立董事 监事 会 II AbstractIn Abstract In recent years，there were many cases of earnings management using by listed companies in China．Research results have also shown that earnings management is common in China．Earnings management decreases the quality of the disclosure process of listed companies，which goes against the development of the capital market． Corporate governance is the fundamental reason for earnings management of a modem company．Thus this thesis will analyze the relationship between corporate govemance and earnings management，and then empirical study will be done using data of China’S listed companies． In theoretical part，this thesis builds up a model base on agency theory．The conclusion is that both corporate govemance and earnings management stem from the agency relationship，and they restrict each other．In the empirical study,we built up an econometrics model to test the relationship between corporate govemance and earnings management．It is found that the percentage of share that the largest shareholder holds has a U shape relationship with earnings management；the proportion of independent directors is negatively related to earning management；the share proportion of second to ten largest share