房地产投资基金-跟二资料.pptVIP

困惑—是否相同 房地产基金 房地产投资基金 房地产信托基金 房地产投资信托基金（REITs） 有限合伙制基金组织形式 三种基金募集模式的比较和选择 三种设立模式各有优劣，主要关注问题为： 募集资金的难易程度 资金的利用效率 内部治理结构——投资管理人的责权利 税收成本 法律监管 问题讨论 私募与非法集资的区别？ 基金管理人GP往往不是自然人，而是有限责任公司，其所承担的实际上是有限责任！？ 问题解答 两个关键点：人数和是否承诺固定收益 有限 责任公司破产即是尽到了无限责任 投资流程和主要协议 投资后监管 监管=监督+管理，主要是监督，目的就是控制风险： 一、主动违约风险—被投资方道德风险（属于重中之重）； 二、被动违约风险—对被投资方承接投资能力的评估； 所以要通过严密的法律协议进行约定，尤其包括约定违约的处置方式，即基金的退出方式 中国特色分红方式 —两级优先劣后模式 基金总结算时，具体分配顺序如下： 1.LP本金； 2.GP本金； 3.LP10%的收益； 4.GP10%的收益； 5.剩余部分，LP：GP按二八分配或递进分配 同时，如果基金经营亏损，GP的钱先要亏掉 房地产基金纠结的问题 基金预期收益与开发商资金成本如何博弈 退出模式是分红还是股权回购 监管的分寸 哪个阶段投资进入 路漫漫其修远兮，吾将上下而求索 二0一一年12月