动力煤期货合约制度介绍资料.pptVIP

动力煤期货合约规则介绍 2013年7月 基准品发热量选择：5000千卡/千克或5500千卡/千克 选择5000千卡/千克的理由：一是现货流通规模大，秦皇岛等北方港口40-50%为5000,30%左右为5500；二是与目前电力企业以中低热值动力煤为主流的消费习惯吻合。 选择5500千卡/千克的理由：一是与现货市场定价惯例一致；二是煤价下行时，高热值煤的生产量占比会有所上升；三是符合国家鼓励优质动力煤长途运输的导向；四是期货价格具有更大的波动空间和波动次数。 郑商所将于近期举办由煤炭生产企业、电力企业和行业协会参加的研讨会，对动力煤期货基准品发热量等重点问题进行专门论证。 为便于理解，以下内容，暂以期货基准品发热量为5500千卡/千克进行说明。 提纲： 一、动力煤期货合约草案设计说明 二、动力煤期货交割制度设计说明 三、动力煤期货风控制度要点设计说明 交易单位 200吨/手 报价单位 元（人民币）/吨 最小变动价位 0.5元/吨 每日价格最大波动限制 上一交易日结算价±4%及《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》 相关规定 最低交易保证金　 合约价值的5％ 合约交割月份 1-12月 交易时间 每周一至周五（北京时间 法定节假日除外） 上午 9：00-11：30 下午 13：30-15：00 最后交易日 合约交割月份第5个交易日 最后交割日 车（船）板交割：合约交割月份的最后1个日历日 仓单交割：合约交割月份的第7个交易日 交割品级 见《郑州商品交易所期货交割细则》 交割方式 实物交割 交易代码 TC 上市交易所 郑州商品交易所 一、动力煤期货合约（草案） 1. 交易单位：200吨 2. 最小变动价位：0.5元/吨为何不是1元/吨或0.2元/吨（1）完善价格发现功能。高频、连续，增强价格发现准确性。 （2）充分考虑投资者资金收益。以0.5元/吨为最小变动价位，价格以600元/吨计，波动一次相当于合约价值的万分之8.3；为0.2元/吨时，波动一次相当于合约价值的万分之3.3。焦煤为万分之10，焦炭为万分之6.9。 品种 波动次数＝价格×停板幅最小变动价位 波动次数 品种 波动次数＝价格×停板幅最小变动价位 波动次数 甲醇 2600×4％1 104 玻璃 1400×4％1 56 焦炭 1450×4％1 58 聚乙烯 10500×4％5 84 焦煤 1000×4％1 40 动力煤 600×4％1 600×4％0.5 600×4％0.2 24 48 120 秦皇岛港5000千卡/千克动力煤船板价格波动情况 3. 涨跌停板与保证金：±4%价幅对应5%保证金 （1）±4%的停板够用（2009—2013年5月215个平仓价格数据，每周公布一次）。 （2）5%的保证金利于提高资金使用效率。 价格波动范围（绝对值） 小于等于1% 小于等于2% 小于等于3% 小于等于4% 小于等于5% 5%以上 样本数据所占比例 75% 90% 97% 98% 99% 1% 秦皇岛港5500千卡/千克动力煤平仓价格波幅 为何不扩大，如±5%对应6%？ 4. 合约交割月份:1-12月 5.基准交割品、替代品及升贴水 民用煤 化工 用煤 动力用煤 炼焦用煤 中国煤炭分类 动力用煤 规定指标选择 基准品、替代品及升贴水设计 秦皇岛港不同发热量动力煤平仓价差异 单位：元/吨  2012年下半年以来，二者价差比较稳定，基本在80-90元之间波动。 替代品升贴水： 全水＞20%时，以20%为基准，按照超出部分（四舍五入至小数点后一位）扣减重量（例如，实测全水为21.32%，扣重1.3%）。 发热量 5500 千卡/千克 5200 千卡/千克 5800 千卡/千克 5000 千卡/千克 4700 千卡/千克 4500 千卡/千克 6000 千卡/千克 品种难点——质量不稳定，易“掉卡” 6.交割方式：动力煤期货实物交割采用车（船）板交割和厂库仓单交割 （1）动力煤不适合实物仓单交割 （2）动力煤适合车（船）板交割 车（船）板交割与现货市场一致，符合流通惯例； 能够科学检验动力煤质量、数量，降低交割纠纷发生概率。 （3）引入厂库仓单交割作为车（船）板交割的有益补充 有效扩大期货市场覆盖面； 满足不同参与者的差异化需求； 增强动力煤期货市场金融属性。 安全阀 7.最后交易日：交割月份的第5个交易日 动力煤采用车（船）板交割和厂库仓单交割。在车（船）板交割过程中，交割持续时间比现有品种长