房地产投资基金-跟一资料.pptVIP

二0一一年11月 尤青春 Udi_vip88@126.com 讲义框架 一、房地产投资基金出现的必然性（为什么会有） 二、房地产投资基金介绍（具体是什么） 三、国外房地产基金成熟模式—房地产投资信托基金 REITs（国外发展怎么样了） 四、房地产投资基金实务（具体该怎么做） 五、国内房地产行业走向的认识与判断、房地产基金面临 的困难、发展趋势及市场前景（认清障碍，未雨绸 缪） 六、案例分析 一、房地产投资基金出现必然性 国内目前房地产金融现状和困境 房地产企业融资难 投资者投资渠道单一 房地产金融机构结构单一，银行贷款风险增大 土地和房产价格上升过快 1.房地产融资来源状况 1 银行贷款 70%直接或间接靠银行，现信贷从紧，几乎不可能 2 上市（国内和海外） 直接IPO不多（多为大国企），现限制不鼓 励，多去香港上市 3 企业债券 很少，多为大型企业 4 房地产信托 限制很多，现政策从紧，难度也很大 5 REITs（国内和海外） 无立法，很少，海外香港有几个 6 夹层融资 无立法，很少 7 委托、过桥贷款 较少且均为短期贷款 8 房地产抵押证券（MBS） 已试点，但因美国次贷危机暂停，因噎废食 9 保险资金 刚进试点，但只能投成熟物业，仍不能直接 投资房地产开发项目（可绕开直投房地产股 票），长期将成