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浅谈企业集团财务公司应对利率市场化 摘要：随着中央进一步深化改革，利率市场化将不在是口头上的表 述，如今使用利率工具的模式将会得到巨大改变，中国的金融机构也会遭 遇一场新的金融洗牌，这都给企业集团财务公司带了的发展与挑战。本文 以企业集团财务公司为例，集中探讨在当前经济形势下，如何应对利率市 场化。 关键词：企业集团财务公司利率市场化 一、利率市场化的概念及现状 利率市场化是指金融机构在狭义货币市场进行融资的利率价格由市 场资金供需来决定。它包括利率管理的市场化、利率决定的市场化、利率 传导的市场化、利率结构的市场化。金融机构自主决定利率，并根据资金 供需状况及对金融市场发展趋势的判断来市场化调节利率水平，最终形成 以国家中央银行基准利率为基础，开放利率管制，以货|丁』市场为中介，决 定金融机构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。中国已于1996 年放开了同业拆借利率，向市场利率迈出了坚实的第一步，它是一个长期 发展的历程。企业集团财务公司应高度重视到利率市场化形势的紧迫性， 积极研宄应？ T胧？，实现财务公司稳定增利，保障企业集团稳定发展。金 融货币市场供求量千变万化，利率市场化就根裾资金双方博弈自主产生利 率定价的机制，国际金融市场上又称此为为利率自由化。它包含两个决定 性因素：一是利率管理的市场化；二是决定方式。自从中国加入世界贸易 组织之后，真正实现利率市场化并良好运行变得更为紧迫，企业集团财务 公司在自身发展过程中所作创新所得经验也都为利率市场化的改革创新 提供良好基础。 二、利率市场化对集团财务公司的影响 （一） 利率市场化实施以来的初步影响 在财务公司日常经营过程中，与利率变化紧密相连的有以下基本业 务：对成员单位办理票据承兑与贴现、吸收成员单位的存款、对成员单位 办理贷款及融资租赁、同业拆借，它们的收益额很大程度由存贷款的利率 差决定。利率市场化的改革实施颠覆了原有利率定价体系，存贷款利率变 化也更多的由央行调控市场调节两方面主导。从短期影响来看，首先要明 确的是财务公司的利率定价原则，借鉴我国商业银行在存贷款业务上拥有 绝对的定价权的历史渊源，相当多数财务公司在指定利率定价原则方面， 多使用跟随策略，紧盯大行定价步伐，因此利率市场化的变革短期内对财 务公司存贷款经营收益不会冇太大影响。 （二） 利率市场化对财务公司业务发展的影响 目前，国内的存款利率还未完全放开，存款利率市场化节奏还不够明 显。下一步，当存款利率真正实现市场化后，相当多数财务公司将面临着 更加残酷的红海竞争，因为财务公司将直面广大商业银行的吸收存款的竞 争性行为，这将面临内部成员单位存款流失，尤其是表外资金流失更加明 显，存款业务的成本明显加大，成本控制会成为重屮之重，利率市场波动 频率，货币市场金融风险加大。随着中国经济新常态趋势的不断落地，利 率市场化改革继续走向深入，必将造成金融市场存贷款利差进一步缩小, 大大减少存贷款业务的盈利能力，降低该业务在财务公司盈利体系中的定 位及位置，给企业集团成员单位在资金管理和资金结算等方面带来显著影 响，更深层次影响到整个企业集团的战略定位及计划。 （三）利率市场化对财务公司在企业集团定位的影响 财务公司与商业银行相比，受政策制约面广，开展业务面窄，客户群 基本局限于集团公司成员单位，所以当现有业务的盈利能力受到利率市场 化的影响时，较易因利率的市场变动、利差的缩小等因素导致公司相关业 务盈利水平下降。而企业集团内的其它涉及租赁业务、投资业务、保险业 务、外汇交易等相关金融业务公司或专业公司的功能进一步增强，适应市 场化的能力进一步得到提高提升，它们在某些业务上将与财务公司形成直 接或间接的摩擦，同室操戈或会成为常态。在现有政策及制度体系下，如 果财务公司不能有效创新业务，能力增强自身造血能力及盈利能力，提升 经营业务的广度深度，提高服务的质量和水平，那么财务公司很容易边缘 化，甚至单纯降格为企业集团的大结算中心。 三、利率市场化背景下企业集团财务公司的应对策略 （一）高度重视利率市场化对财务公司发展的影响 利率市场化实施以来，企业集团各个层级的单位面临的内外部环境更 加复杂多变，市场利率的波动频率进一步增多、市场利率的震荡幅度进一 步的加大，财务公司管理自身利率的风险进一步提升。财务公司成立的目 的就是服务于企业集团及下属成员单位，耍为集团A的客户提供专业化多 样化金融服务。它是整个集团连接外部金融市场的纽带，通过财务公司这 个中间平台，更好统筹整个集团的资金管理，降低财务成木费，一定程度 上规避金融市场尤其是货币市场风险，保证企业集团可持续发展。 （二） 财务公司应对贷款利率市场化的策略 一是对贷款企业信用评级。基于客户主要为内部成员企业这方面先天 优势，客户资料齐全，借鉴相关银行的评级结果