某上市公司股票投资分析报告.docx

2011 年— 2012 年第二学期《证券投资实务》课程小论文 某上市公司股票投资分析报告 摘要 : 公司前身是成立于 1971年6月的云南白药厂，1993年 5月进行股份制改组， 同年 12月 15日在深交所上市。 1996年10月经临时股东大会会议讨论决定更名为云南白药集团股份有限公司。本公司是云南最大的中成药生产企业，是中国中成药五十 强之一， 1997年被确定为云南省首批重点培育的四十家大企业大集团之一。 1997年经外经贸部批准，获得企业经营进出口权。 本公司产品以云丰牌云南白药系列 和云丰牌田七系列为主，共八种剂型六十余个产品。云南白药是中药消费品：消费升级背景下，大品牌中药企业从药品向消费品领域全面延伸，有很好的整合力和发展潜力。 关键词：云南白药，产业，股票投资，分析 一．云南白药所属行业、市场分析： 企业产业结构： 产业选择问题，即从长期盈利能力和决定长期盈利能力的因素来认识各产业所具有 的吸引力。要选择有吸引力的、高潜在利润的产业，各个产业并非都提供同等的持 续盈利机会。二是竞争地位问题，在已选择的产业中确定自己优势的竞争地位。一 般地说，正确地选择有吸引力的产业以及给自己的竞争优势定位，必须对将要进入 一个或几个产业结构状况和竞争环境进行分析。因此，产业结构强烈地影响着竞争 规划的确立以及可供企业选择的竞争战略。 该公司把在外伤治疗上的优势和领先的生产加工技术、先进的透皮材料结合起 来，生产的创可贴浓缩了不少高科技精华。 2001 年，云南白药创可贴的销售额达 3000 万元， 2008 年则上升到 2 亿元。 行业增长趋势 ① 医药行业结构调整和资产重组加剧， 大型跨国企业的联合兼并成为国际性潮流。医药产业被誉为“朝阳产业”， 而新药就是这一产业的“常青树”。 ② 药品市场结构将发生重大变化。突出表现在三个方面：一是生物技术药物产品异军突起。 二是天然药物热销。 ③ 新药研制已成为现代大型医药企业发展的基本战略。 为了加快新药研制的步伐，从天然生物资源中发现新药和生理活性先导化合物是新药研制的重要方向。所以认为医药行业 : 正迎来未来 5-10 年的黄金发展时期。 ．医药行业竞争分析以及相关行业分析 : . 销售增长助推业绩 东阿阿胶一季度营业收入较同期上升 59.21%。原因是公司上年同期受经济环境影响及公司实施控制营销等原因，基数较小。 红日药业一季度实现净利润为 1399万元，同比增长 35%，营业收入为 4388万元，同比增长 28.3%。公司一季度营业成本增长 96.52%，原因是公司主要产品血必净、 博璞青因原料采购成本上升，以及公司全面提高了血必净注射液从原料到中间体到成 品的企业内控标准，使产品成本明显上升；其次是产品销售规模扩大所致。 ②. 中药行业增速较高 28日披露一季报的康美药业、益佰制药、东阿阿胶的净利润均呈现了较高的增 幅，这在一定程度上反映了中药行业的业绩增速高出医药行业平均水平。其中，康 美药业一季度实现净利润 1.69 亿元，同比增长 55%，原因是报告期内中药材贸易毛利 率上升所致，公司实现投资收益为 1633万元，同比增长 48.8%，基本每股收益为 0.1 元，同比增长 40.8%。益佰制药一季度实现净利润 2556万元，同比增长 75%，基本每 股收益为 0.11 元。 劳动力需求分析及政府影响力分析 按照公司领导对集团下半年工作部署的要求，结合集团人力资源管理工作下阶 段的方向和重点，同时也为了加强集团内人力资源系统的沟通和交流，人力资源部 2009年 7月 24、25日组织集团各事业部 / 分子公司分管人事领导及人事负责人成功举办了为期两天主题为“构建基于战略目标的后备人才体系”的“云南白药集团 2009年人力资源年中论坛”。以确保对劳动力的需求。 由于国家推进实施药品分类管理，药品零售市场年均增长在 20%以上，年销售规模约为 1300亿元。伴随新医改政策的发布实施， 国家加大对医药卫生事业的投入，医疗资源的配置更加合理，基层用药需求也逐步增加，农村和社区药品市场正呈现快速发展的势头，年均增长有望达到百分之三十以上。 二．公司治理结构分析 1．股权结构分析 按照目前的股权结构， 云药集团持有云药公司 51.95%的股权，而云药公司控有云南白药 51%的股权，云药集团只能将云南白药约 26%的利润等指标额计入云药集团的业绩，对云药集团的贡献较小。云南云药有限公司分别由云南医药集团、中国华润总 公司、云南红塔投资和云南省国际信托占 51.95 ％、 28.57 ％、 10.95 ％和 8.53 ％的股份。根据云药公司的出资情况，只要云南国托和红塔投资同意，云药集团就可以解散云药公司。 针对云南白药控股股东的情况，我们认为云药集团和云药公司作为控股型公