对外长期投资决策概论.ppt

在复利计息方式下，债券内在价值的计算公式为： =M（F/P，i，n）（P/F，k，n） 若上债券为利随本清，按复利计息 V=1000*（F/P，10%，5）（P/F，8%，5） =1000*1.6105*0.6806 =1096.11（元） 零票面利率债券的估价模型 有些债券以折现方式发行，没有票面利率，到期按面值偿还。 （3）某债券面值为1000元，期限为5年，以折现方式发行，期内不计利息，到期按面值偿还，当时市场利率为8％，其价格为多少时，企业才能购买。 V＝1000×（P/F，8％，5） ＝1000×0.6806 ＝680.6（元） 该债券的价格只能低于680.6元时，企业才能购买。 (二)债券的到期收益率 V——债券的价格 I——每年的利息 M——面值 n——到期的年数 i——贴现率 980元购买 i＝12％ V＝927.5 i＝10％ V＝1000 三、债券投资的风险 （一）违约风险 （二）利率风险 （三）购买力风险 （四）变现风险 （五）再投资风险 第四节 证券投资组合 一、证券投资组合的意义 证券投资组合是指由两种或两种以上的证券，按照不同的比例构成的投资组合。 有效投资组合是指在既定的风险程度上，实现的预期收益率最高，或在既定的预期收益率水平上，带来的风险最低的投资组合。 证券投资组合的重要意