半年业绩亮丽上调全年销售目标.PDF

买入评级 ReportType 中国金茂 （817） 房地产 公司深度分析/证券研究报告 T_RankInfo 半年业绩亮丽，上调全年销售目标 评级： 买入 上次评级： -- 报告摘要 目标价格： 5.70 元 上半年业绩胜预期。金茂上半年收入同比增长 23%至 220 亿元（人民币。下同）。 期限： 6 个月 上次预测： -- 毛利同比上升 3.7 个百分点至 40%，主要原因是高毛利项目以及一级土地开发 现价（2018 年8月 28日）： 3.62 元 项目结转较高所至。投资物业及金茂酒店（6139 HK）租金收入大至持平，约 报告日期： 2018-8-29 20 亿元。核心净利润约 14%，同比上升 2 个百分点。截至 6 月 30 日，公司未 T_MarketInfo 结转销售约 1,000 亿元，其中约 210 亿元可在下半年交付结转。整体毛利率 总市值百万港元( ) 4 1,809.51 在 2018 年会维持较高水平，我们估计全年毛利率约 37%。上半年业绩整体上 流通市值百万港元( ) 20,988.37 总股本百万股( ) 11,576.57 略胜我们预期。 流通股本 百万股( ) 5,811.44 销售高增长，调高内部全年目标至 1,200 亿元。金茂上半年销售约 720 亿元， 12 个月低高/ (港元) 3.04/5.60 撇除上海星外滩整幢商厦出售之影响，销售额约 440 亿元，同比增长超过 80%。