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内部控制信息披露对IPO抑价水平的影响研究 　　【摘 要】 基于创业板高风险和高收益的特征，选取2009年10月30日创业板成立以来至2014年6月30日期间的所有创业板上市公司作为样本，共计379家，实证研究了内部控制信息披露情况对IPO抑价水平的影响。研究结论表明，以开盘价计算的IPO抑价率对内部控制信息披露完整程度以及内部控制缺陷披露反应都不显著，而以收盘价计算的IPO抑价率对内部控制信息披露完整性反应不显著，但对内部控制缺陷披露反应显著。基于“信号传递理论”，文章建议建立“四位一体”的内部控制信息披露治理模式，以进一步完善我国资本市场的发展。 　　【关键词】 内部控制； 信息披露； IPO抑价 　　中图分类号：F272.3 文献标识码：A 文章编号：1004-5937（2015）09-0050-04 　　一、引言 　　最早对内部控制进行明确定义的是美国COSO于1994年发布的《内部控制――整合框架》：“内部控制是由一个企业的董事会、管理层和其他人员实施的，为财务报表的可靠性、经营活动的效率效果、相关法律法规的遵循性等目标的达到提供合理保证的过程。”自“安然事件”、环球通讯以及中航油巨额亏损等一系列事件曝光以来，国内外资本市场开始了对内部控制的极大重视。我国从2006年至今先后出台了《上市公司内部控制指引》、《企业内部控制基本规范》以及《配套指引》，均旨在通过内