永达集团投资新广深高速公路的战略分析.pdf

部门与私人合作)以及项目法人招标制度等模式，都是能够不同程度地 解决建设资金筹措问题的项目融资方式。 高速公路由于其所具备的“天然垄断性”和稳定良好的投资回报， 越来越受到各方资本的青睐，在2004年国家推出的投资审批制度改 革措施，明确规定了需要由中央审批部门“核准”的交通基础设施只 是针对项目类型而不是资本类型，因此对于民间资本投资高速公路而 言，已经不存在来自中央行政的市场准入障碍，而前面提及到的项目 法人招标及BOT等则给民营企业的投资带来了进入模式，也为本文中 的永达集团1进军高速公路带来了机遇。 广东省在公路建设投融资多元化上一直走在全国的前列，早在上 个世纪90年代初期，就有民营企业家与政府合资修建的广州至深圳 高速公路，该高速公路有效解决了两个重要城市及沿途城镇的交通， 并极大地促进了珠江三角洲的经济发展和文化交流，但是，随着城市 化进程的发展加快，老广深高速公路已经不堪承受迅猛增加的交通重 负荷，为了缓解交通压力，促进珠江三角洲区域经济的良好发展，完 善综合运输系统，提高粤港通道的通行能力，政府决定修建第二条广 深高速公路，并采取项目法人招标的形式向社会融资。 永达集团原是一大型房地产企业，历经10年发展，通过不断调 整和优化产业结构，公司已从过去单一的房地产开发经营发展成为集 房地产开发、高科技通信网络、管理咨询于一体的综合性大型企业集 团。面对政府的项目招商邀请，永达集团面临着是否投资该高速公路 项目的战略决择。 1．2研究的思路和框架 对于永达集团来说，高速公路行业是否有进入的价值?新广深高 速公路项目是否存在良好的投资回报?如果决定竞投，采取何种竞争 ‘H{干对案例企业保密的需要，本文埘案例企业发相关企业使用了化名，同时布全文中对某蝗明移暴 露案例企业个件特缸的案洲资料．扯小影响粜例Ⅵ宄真实的前提下，边行r必萤的投术处埋，以傀护蔓例 企业的利益。 2 策略?这三个问题相互关联，是本文的思考起点。 高速公路行业是否有进入的价值?这个问题涉及公司战略层面的 战略选择，在三个问题中最为重要，事关企业发展的全局利益和长远利 益。企业应对所处宏观外部环境和所要进入产业的产业环境进行详细研 究，然后对照企业所拥有的内部资源，运用结构理论和资源理论，对是 否进入高速公路行业作出科学的战略决策。 ，在解决公司战略层面的问题后，才有必要开始研究其余两个问 题。新广深高速公路项目是否存在良好的投资回报?如果决定竟投， 采取何种竞争策略?实际工作中的分析过程是多次反复的结果，针对 这几个问题，本文首先简要介绍了新广深高速公路项目的概况，然后 对新广深高速公路的竞投评审规则和竞争格局进行了分析，确定是否 进入该高速公路项目的观点后，再提出相应的竞投方案。对竞投方案 应用项目投资财务评估的理论作相应的财务评价，结合公司整体战略 最终确定采用的竞投方案。 高速公路向民间资本开放，也意味着投资项目的商业化运作，但 进入高速公路行业不仅仅是资本的强弱，而且在行业内企业的资质、 信誉、以往业绩等无形资产也是至关重要。由于高速公路以前长期受 政府垄断，对于刚刚进入高速公路行业的大型民营企业集团，后者更 成为其发展的瓶颈。因此在进行项目投资战略决策时，不仅要对单个 项目本身的盈利性进行分析，更应该从公司全局战略的高度，考虑单 个项目对集团公司今后在该行业成长的综合影响，以便在投资前对具 体的经营战略进行科学的调整，从而获得企业全局利益和长远利益最 大化。 综上，本案例的研究步骤为：理论综述一一永达集团的战略规划 及环境分析一一结合新广深高速公路项目进行企业战略方向分析，研 究进入模式及选择竞争手段一一新广深高速公路项目竞投方案的成 本测算及财务分析一一小结：项目投资分析与企业整体战略的统一。 1．3研究的意义及贡献 公路建设行业是一个经济体的基础产业，它不仅对国民经济的发 展起至关重要的作用，还带动着一大批其它产业的发展。根据产业生 命周期及风险投资综合分析，公路建设产业处于成长上升期，项目现 金流量稳定，投资风险相对较小，可以为投资方带来稳定、长期的投 资收益。而且由于项目的特许权经营协议是在政府和投资方之间确 定，法律约束力较强，投资方可获得较好的法律保障。 但是公路建设行业本身所具有的一些特性，比如其项目确立及发 展规划、资金密集的特性，决定了这